厨房小家电“不香了”？小熊电器上半年营收净利双降，股价“应声”跌近8%

       8月28日晚，国内小家电龙头小熊电器（SZ002959，股价38.85元，市值60.94亿元）对外披露2024年半年报。今年上半年，公司实现营业收入21.31亿元，同比减少8.97%；归属上市公司股东的净利润为1.61亿元，同比减少32.01%；扣非后净利润降幅更明显，同比减少40.4%。

       小熊电器在财报中并未过多解释上半年营收与净利润双双下滑的详细原因。《每日经济新闻》记者注意到，公司包括电动类、电热类、锅煲类、壶类、西式电器在内的厨房小家电收入均出现了同比下滑，生活小家电和其他小家电收入有所增长。

       小熊电器是以线上渠道起家，主要市场在国内。今年上半年，公司在国内的营收同比减少11.17%。去年和今年，厨房小电出口增长较旺，但小熊电器在海外市场根基比较薄弱，并未借此扭转业绩颓势。

       财报发布后，截至8月29日收盘，公司股价下跌7.72%。

       上半年营收与净利润双降

       财报显示，小熊电器的主营业务为：厨房小家电（电动类、电热类、锅煲类、壶类、西式电器）、生活小家电和其他小家电（个护、母婴及厨具等）。2024年上半年，厨房小家电收入占到公司总营收74.78%；生活小家电占比11.09%；其他小家电占比13.06%。

       今年上半年，公司电动类、电热类、锅煲类、壶类以及西式电器厨房小电的营收规模均同比下滑，收入分别减少7.9%、13.92%、13.22%、15.14%、18.26%。记者注意到，各类厨房小电产品收入全线下滑，这是小熊电器自上市以来出现的“罕见”一幕。

       与此同时，上半年，公司电动类、锅煲类、壶类，以及西式电器厨房小电的毛利率也“齐刷刷”地同比下滑，降幅分别为1.36个百分点、5.64个百分点、6.39个百分点、0.66个百分点。锅煲类、壶类厨房小电的毛利率减少最明显。

       来自奥维云网的全渠道推总统计数据显示，1—6月，国内厨房小家电大盘销售量虽然有轻微上涨，但销售额同比下跌。其中，厨房小电线上零售额206亿元，同比下降2.8%；线下零售额55亿元，同比下降13.8%。（注：小家电包括品类为咖啡机、电饭煲、电磁炉、电压力锅、养生壶、榨汁机、空气炸锅等等）。

       此外，厨房小电上半年线上、线下渠道均价仍在持续下探，价格“内卷”加剧。奥维云网数据称，2024年上半年，线上厨房小家电均价为171元，较2023年进一步下降，但下降幅度明显收窄；线下市场均价为479元，一改2023年均价上涨的趋势，掉头往下走。

       从奥维云网的监测不难看出，上半年线上养生壶均价同比下降了13.6%；搅拌机线上均价同比下降了12.2%；破壁机均价下降了9.8%，而这些都属于小熊电器的厨房小电产品范畴。

       天风证券最新研报认为，小熊电器核心厨小电增速承压，毛利率下降使得企业整体毛利率同比降低。2024年上半年，公司整体运营毛利率为36.7%，同比下降1.01百分点，净利润率7.55%，同比下降2.56百分点。

       费用方面，记者注意到，上半年小熊电器的管理费用和财务费用同比增长6.55%、772.49%，销售费用同比减少9.03%。

       今年上半年，小熊各类厨房小电销售是否跑赢行业平均水平？8月29日《每日经济新闻》记者致电小熊电器董秘办公室，相关工作人员表示：请将采访问题发至公司邮箱，预计今天内无法回复采访问题，请关注近期投资活动关系披露内容。公司品牌部相关人士也表示，以对外的投资者交流资料为准。

       厨房小家电“不香了”？

       从小熊电器的可比同行企业来看，美的集团（SZ000333，股价63.95元，市值4467亿元）今年上半年没有单独披露厨房小家电业务的销售数据，但其在财报中表示：“2024年上半年国内厨房小家电整体零售额261亿元，同比下降5.4%。尽管厨房小家电品类整体处在下降通道，但豆浆机、电炖锅、咖啡机的零售额同比提升显著，分别达到38.6%、14.6%、12.9%。”

       天际股份（SZ002759，股价5.77元，市值28.93亿元）的家用厨房器具制造业务上半年实现营收1.05亿元，同比下降18.47%，毛利率同比提升0.96个百分点。公司同样在年报中提及：在厨房小家电领域，消费者购买心理愈加理性，对于核心品类产品技术和品质有更高的要求，对于细分品类闲置问题也更加敏感，厨房小家电消费需求持续承压。

       那么，厨房小家电赛道“不香了”吗？

       记者留意到，同是小家电赛道，新宝股份（SZ002705，股价12.71元，市值104亿元）2024年上半年却交出营收与净利润双增的业绩。外销方面，新宝股份国外营业收入实现59.2亿元，较2023年同期增长27.05%，2024年上半年海外小家电总体需求较为旺盛；内销方面，国内营业收入实现18亿元左右，较2023年同期增长6.34%，国内市场稳步发展。

       不难看出，厨房小电在国内的增长虽然遭遇瓶颈，但出口形势这两年持续向好。作为小家电行业出口龙头企业，新宝股份无疑抓住了机会，吃到了这波“红利”。但小熊电器目前市场集中在国内，2024年上半年，公司国内销售收入占比仍高达92%，国外销售收入占比为8%。

       2023年，小熊电器国外销售同比增长105.66%；今年上半年公司国外销售同比增长26.66%。短时间内，小熊电器如何尽最大努力抓住厨房小电的出口机遇，或是投资者关注的重点。

       股价表现方面，2024年至今，小熊电器股价累计下跌23.7%，目前市值仅为60亿元左右。

       记者还注意到，小熊电器在2021年也曾遭遇过营收与净利润同比下滑的业绩“困境”。当年，公司曾内部提出要走精品化路线，精简SKU（最小库存单位）等。据悉，2022年全年，小熊电器缩减了近30%的SKU。

       据小熊电器2023年半年度报告透露，公司“目前有超过60个产品品类、500多款产品型号对外销售”；到了2023年末，公司又称“目前有900多款产品对外销售”；2024年中期业绩报告里，小熊电器透露，公司“有超过80个产品品类、900多款型号产品”。

       那么，去年下半年以来，小熊电器产品策略是否有所变动？“精简SKU”是否仍在坚持？记者就此也尝试采访小熊电器方面，但未获回应。

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