以期现结合促进高质量发展，新入市钢企如何走好“第一步”？

服务实体经济是期货市场的根本宗旨，帮助实体企业解决好日常原材料、产成品价格波动的问题，更好地参与利用期货市场是期货行业的重要责任。

当前，我国已有焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢等期货品种上市，覆盖钢铁原料和产品端，期货功能日益发挥。在现货价格波动的背景下，近两年来，越来越多的钢铁企业开始利用期货工具进行风险管理，迈出了期现结合促进高质量发展的“第一步”。

与期货“亲密接触”从“交割”开始

《中国冶金报》记者了解到，我国商品期货市场普遍采取实物交割机制。作为期货服务机构，交割库是连接期货市场和现货市场的枢纽节点，承载着畅通大宗商品产业链供应链、实现资源配置的重要功能。而很多工业企业正是从“交割”开始了与期货市场的“亲密接触”，冀中能源集团旗下的河北峰煤焦化有限公司（下称峰煤焦化）就是其中的一个代表。

2023年7月份，峰煤焦化成为大连商品交易所（下称大商所）焦炭交割厂库，此前该企业未参与期货市场。峰煤焦化相关负责人告诉《中国冶金报》记者，前几年企业在行业整体“顺风顺水”的环境下，对于期货市场认识有限，风险管理意识也相对薄弱。而现阶段国内经济形势复杂，大宗商品市场波动频繁，焦企产能持续增长，行业面临严峻考验，顺应市场化趋势、提升风险管理能力已成为煤焦企业博弈的重要着力点。

“在交易所等的支持下，通过前期学习了解，我们逐步认识到，期货市场具有风险管理和价格发现功能，能够为企业解决风险管理的问题，参与期货市场势在必行。”该负责人称，峰煤焦化参与期货市场“第一步”就是作为交割库进行实物交割，不仅为买卖客户提供交割服务，确保交割流程顺畅和货物质量与存储安全，促进期货功能发挥，而且为企业了解期货、未来更深度参与期货市场积累了宝贵经验。

据大商所数据，2023年，大商所新增指定交割库43家，其中就有此前未参与期货业务的企业通过交割库的新角色敲开了期货市场的大门。

国有企业积极加入“新企入市”队伍

在通过设厂库完成参与期货市场第一步后，近期，冀中能源集团通过子公司——河北冀中新业物资贸易有限公司（下称冀中国贸）参与了焦炭期货套保，并利用集团旗下的交割库完成了交割。

据介绍，冀中国贸从事煤炭等大宗商品贸易，2024年以来，煤焦市场供需和价格波动较大，这让冀中国贸感触较深，也认识到选择期货市场作为避风港的必要性。“2024年4月份，我们从焦化厂购买了一批焦炭，当时价格低迷，为避免未来价格下跌对公司利润的不利影响，我们经过前期筹备和学习，最终在焦炭期货2405合约上进行了卖出套保。”冀中国贸相关负责人表示，焦炭期价走势与现货高度关联，在持有现货头寸的同时，参与期货套保可以在很大程度上降低价格风险。

与众多企业相似，在参与期货前，冀中国贸对期货市场就有一定认识。“期货是实体企业不可获缺的风险管理工具，期货品种对应的是可交割的现货。”在该公司相关负责人看来，作为以该品种为主业的国有企业，该公司理应用好期现结合的方式改善经营管理。

同为国企的代表，山东某国有贸易公司也从2023年开始“破冰”，与期货市场成功“牵手”。据了解，该公司从事铁矿石贸易，进口规模大、采销周期长，过程中价格不利变动会对利润造成巨大影响。该公司管理者有很强的风险意识，但也对国企参与衍生品交易的合法合规性心有顾虑。在西南期货等的支持下，该公司针对企业高层、中层、执行层进行多维度系统培训，高效率完善制度与搭建体系，从“想”到“做”的转变也从这时开始。

2023年第1季度，该公司首次开展铁矿石期货套保，保护已经签订采购价格的现货头寸，考虑到首次参与期货市场，套保规模占进口量的30%左右。西南期货青岛分公司负责人刘耀介绍，通过参与套期保值，该公司在2023年很好规避了价格风险，实现了既定经营目标。2024年第1季度，在铁矿石价格震荡走低的背景下，该公司坚持套保原则，继续利用期货工具，实现了稳健经营。

多举措助力企业期市“破冰”

如何帮助更多实体企业了解期货功能作用、迈好参与期货市场的“第一步”，一直是期货市场持续努力探索的方向。

在受访人士看来，与具有多年期现结合经验的企业相比，引导企业首次参与期货市场在服务方式方法上有诸多不同。首先，期货机构要提供更多的投资者教育培训，包括期货基础知识、套期会计、交易规则、交易软件应用等，帮助企业建立正确套保认知；其次，在人才团队搭建、风控制度完善等方面提供专业服务；最后，给予投研支持，辨析产业链供需基本面，根据企业需求协助制订切实可行的风险管理计划。

广发期货青岛分公司负责人左振指出，相比于参与期货市场多年的企业，首次参与期货市场的企业缺乏对期货市场的认知和理解，同时也缺少专业、有经验的期货团队以及完善的内部构架体系，较难自主利用衍生品或与期货服务机构合作进行风险管理，参与期货市场时容易处于“无从下手”的境况。

在引导实体企业首次参与的过程中，金融机构应当秉承“三步走”服务原则，即“知企业、识痛点、行服务”，按照步骤环节一步步展开，这也是水到渠成的过程。“我们前期最重要的工作就在于判断企业对期货的认知情况、是否具备套期保值的初步了解以及是否具备风控能力。”国元期货相关人员表示，对于新入场的企业来说，如何树立正确、安全的风险管理观念，避免把套保搞成投机、放大风险，是比设计和执行套保方案更困难和亟须解决的问题。

在帮助企业根植风险管理理念后，期货机构要进一步了解企业在风险管理中的痛点、难点，针对性加强培训交流，帮助企业正确认识和使用期货衍生品管理风险，并且根据企业现货风险敞口、风险偏好和市场环境等综合考量，为企业提供贴合实际生产经营情况的定制化服务方案。

“拓展、挖掘新产业客户，必须做好服务输出。针对不同层次客户设计不同培训课程，包括基础知识、进阶策略和高级风险管理等，并通过实际案例分析，帮助企业理解套保流程。”海通期货营口营业部总经理王禹说。

《中国冶金报》记者了解到，为引导钢铁等产业链企业参与期货市场，近年来，大商所打造立体化市场服务体系，以32家期货学院、140家产融基地等为载体，为龙头企业、中小微企业分层次定制“一对一”服务，每年支持举办“DCE·产业行”“走进龙头企业”等千余场活动，推出企业风险管理计划、产融基地“2 1牵手工程”等服务品牌，支持更多企业了解期货、认同期货和应用期货。

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