Mysteel月报：市场需求依然弱势 价格震荡趋稳运行

概述：整体来看，12月份热卷在3450-3600元/吨间波动，市场行情震荡趋稳运行，需求在市场价格震荡的情况下较为冷清，临近春节，预计1月热轧板卷市场或将有继续弱势回调的可能。12月份热轧板卷样本钢厂总产量1256.97万吨，库存终值为226.75万吨，表需318.38万吨，供需双弱，价格持稳运行。

截止1月3日，指数方面，国内热卷指数为123.66，月环比下跌2.30%，较去年同期下跌15.72%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3478元/吨，月累计下跌102元/吨。库存方面，截至1月3日全国热轧板卷社会库存为226.75万吨，同比增7万吨。

一、国内市场热轧板卷供应情况

图1：热轧板卷周产量（分年度）

 

数据来源：钢联数据

2025年1月1日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率79.69%，周环比下降1.56%；本周钢厂产能利用率为77.34%，周环比下降1.12%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为2.85万吨，周环比上升1.39万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为5.27万吨，周环比上升0.09万吨；本周钢厂实际产量为302.74万吨，周环比下降4.40万吨；钢厂厂内库存为81.84万吨，周环比上升1.50万吨。具体热轧商品卷总量约为201.25万吨，周环比下降3.29万吨；内部供料总量约为101.49万吨，周环比下降1.11万吨。

二、海外需求减弱，出口询单减少

（一）出口价差

图2：热轧板卷进出口走势图

 

数据来源：钢联数据

截止至1月3日，国内天津港出口价格较国内高374.4元/吨，约51.33美元/吨，较上月增加51.30美元/吨，其中出口价格月环比下跌65.22元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比下跌90元/吨左右。出口价格跌幅小于内贸，近期出口利润较内贸利润稍高，出口询单有所减少。

（二）进出口量

图3：热轧板卷进出口量

 

数据来源：钢联数据

11月热轧板卷出口数量为189.08万吨，环比降38.04%；11月热轧板卷进口为6.86万吨，环比增1.51%。详见图3。就目前来看，11月出口量环比大幅减少，预计近几月或将持续走弱。

三、12月热轧板卷小幅降库，行情震荡趋稳，需求较弱

（一）库存方面

图4：热轧板卷社会库存（分年度）

 

数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至1月3日全国热轧板卷社会库存为225.26万吨，较上周降2.9万吨，较去年同期增加7万吨。

（二）需求方面

12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.4个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.7个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为52.1%，比上月下降0.3个百分点，仍高于临界点，表明制造业企业生产活动保持较快扩张。新订单指数为51.0%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业市场需求继续改善。原材料库存指数为48.3%，比上月上升0.1个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为48.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。供应商配送时间指数为50.9%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

四、 市场价格走强 1月份或继续持稳运行

（一）热轧板卷市场价格

图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

 

数据来源：钢联数据

截至1月3日，4.75热轧板卷全国均价3478元/吨，较上一交易日下跌21元/吨。其中主要城市价格为上海3390元/吨，沈阳3310元/吨，天津3350元/吨，乐从3460元/吨，武汉3490元/吨，成都3510元/吨，西安3490元/吨。

图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

 

数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图7：热轧板卷成本利润

 

数据来源：钢联数据

截止至1月3日，据Mysteel测算热轧即期生产成本为3526.45元/吨，较上月减少103.15元/吨，Myspic热卷价格指数为3599.32元/吨，月环比上涨47.14元/吨，热轧盈利为-159.61元/吨，月环比反向扩大77.58元/吨。目前由于需求较弱，市场价格弱势运行，大部分热卷生产企业处于亏损准噶太，较去年钢厂盈利水平高95.34元/吨。目前来看，目前板材生产端持续处于边际效益，生产积极性继续维持。

五、国内市场分析总结

市场资金流动性稍有缓和，消费处于刚需补库结构，这对于库存则会呈现一个累库的预期，这对于市场价格则造成一定抑制。目前看，国内与出口价格均有一定下滑，成交尚可的情况下，整体利润则出现一定压缩。从基本面角度看，1月的矛盾会出现快速累积，库存在1月中下旬会出现快速累积。从钢厂角度而言，短期转产预期继续维持，检修结束后铁水偏向于扁平材，这对于1月上半月卷板压力会大于长材压力。就目前市场看，市场矛盾累积速度不快，压力不大的情况下，对于原料支撑反而出现增加，向上挤压利润的结构则有可能会出现。当前热轧厂利润仍维持在100左右的水平，订单随着时间的推移而稍有出现。从订单结构看，出口稍有减弱，国内投机消费则处于偏低购买的结构，且大幅囤货的意愿并不足，这也导致了钢厂的压力在逐步上升，向市场转移的意愿在逐步增加。就当前看，螺纹热轧1月周度实际产量仍会回升至620-630万吨/周，近期则会出现复产的情况。因此市场对于当前价格拿货积极性也不高，所以这才会导致库存未来会有一个预期累积的过程。综合情况看，上周热轧产量见底，1月后则会出现持续回升，未来预计7-8周左右的累库过程。对于未来消费持续性看，冬季消费出现后，其矛盾动能则会缓慢增加（预期时间或将在1月10号以后明显体现）。1月主线逻辑围绕，钢厂原料补库，上半月下游消费端补库；下半月则围绕，利润压缩与冬储博弈。对于价格预期则会呈现，短暂回升再下降的格局，价格预期在3270-3450元/吨之间。

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