南向资金三日内净流入超460亿 港股基金年内收益转正

港股继续冲高，带动港股基金收益水位同步上升。

2月26日，港股开盘强势上涨。截至收盘，恒指当天上涨3.27%，恒生科技指数上涨4.47%，后者年内已累计上涨33.25%。当天，香港特区政府财政司司长陈茂波26日发表2025/2026财政年度特区政府财政预算案，将财政整合策略将创新科技单列一个章节，明确提出以人工智能为关键产业，科技赋能产业发展，培育耐心资本。

“本轮港股行情的主要驱动力是DeepSeek所引发的相关资产价值重估。”富国中证港股通互联网ETF基金经理田希蒙分析，此前，港股通互联网板块中的一些龙头企业估值几乎处于“类红利”状态，随着人工智能（AI）行业迎来突破，板块内上市公司有了新的业务增长点，进而可能成为推动公司估值增长的新引擎。

南向资金是推动港股上涨的一大主力。据Wind统计，截至26日收盘，南向资金净买入103.99亿港元，其中沪港股通净流入约21.26亿港元，深港股通净流入约82.73港元。本周内累计净流入461.68亿港元。且南向资金已连续4个交易日净买入均超100亿港元。而随着港股连续上涨，相关基金的收益也大幅提升，多只港股ETF年内收益率已突破30%。

港股基金水涨船高

港股市场回暖，带动港股基金年内收益大增。

据Wind统计，年内收益为正的港股基金，总计达到247只（A/C份额合并计，下同），占比超过9成。多只港股ETF年内收益率已突破30%，重仓港股的主动权益基金平均收益率超过20%。

表现最好的基金，是港股科技30ETF，今年已累计上涨超39.5%。国泰基金等多只跟踪中证港股通科技指数的ETF，以及富国、易方达等多只跟踪中证港股通互联网指数的ETF，年内净值涨幅超过30%。

主动权益基金中，重仓科技、互联网个股的基金年内涨幅明显。

其中，嘉实港股互联网产业核心资产收益最高，为31%，该基金重仓股为阿里巴巴、小米集团-W、美团-W、腾讯控股、中芯国际等；其次是嘉实前沿科技，年内收益约30%，重仓股也多为科技板块的港股。

不过，也有9只重仓港股的基金年内收益告负，其中鑫元华证沪深港红利50指数的净值年内累计下跌3.49%；景顺长城国证港股通红利低波动率、景顺长城中证国新港股通央企红利两只ETF，则分别累计下跌2.08%、3.57%。

超买后港股怎么走？

在科技股的推动下，港股自1月中旬以来开启反弹。

截至2月26日，恒生科技指数年内涨幅为33.25%，恒生指数年内涨幅18.58%。早前的2024年全年，恒生指数结束了连续四年的下跌趋势，实现了近20%的涨幅。

南向资金也表现出强劲的增长势头，2024年全年合计净买入超过8000亿港元，创年度净买入额新高。进入2025年以后，南向资金继续加速流入港股，年初至今累计净买入规模达到2495.71亿港元，仅有5个交易日为净流出。

南向资金重仓买入的前五只股票，包括腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、中国移动、工商银行。其中，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际的累计净买入金额均在百亿港元以上。

大涨之后，当下投资人也担心，超买造成短期涨幅较大，导致风险快速积累。

“恒生指数近一月的涨跌幅约17%，换手率约7.8%，这些数据进一步表明市场情绪高涨，存在超买迹象。”一位券商交易人士告诉记者，随着港股市场，特别是恒生指数已经进入超买状态。投资者应警惕短期内获利了结的压力和市场回调的风险。

星石投资高级基金经理汪晟认为，港股领跑的原因在于部分上市公司股权定价极低，与业务相似的美股公司相比，估值价差可能超过一倍，存在非理性或非基本面因素。随着非理性因素消散，港股因定价价差有较大修复空间。未来港股市场或将从大幅折价逐渐转为平价乃至溢价，目前正处于此过程，中长期港股优质股权将获得更公允的定价。

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