科创50突破2024年10月高点，上涨行情延续分析

2025年2月21日，科创50指数当天大涨近6%逼近1100点，突破2024年10月8日高点，不过距离2020年7月的1726点历史大顶来看，依然有较大距离。到底科创板能不能进一步向上突破并主导本轮上涨行情？这引发了业内人士热议。

在部分资深业内人士看来，在政策支持、技术突破、资金涌入等多重因素的共同作用下，科创板的突破不仅是短期的估值修复，随着市场成交继续活跃，业绩发布期到来的科创板将有更大上升动力，市场热点将会逐步从人工智能向其他方面扩散。

也有业内人士建议投资者要做好分散投资，避免个股业绩披露或者上涨过快的不确定波动风险。

巨头投资人工智能基础设施

科创板突破2024年10月高点的背后，市场预期人工智能等硬科技领域将获得更多扶持，科技巨头也表态要加大投入。

2月20日，阿里巴巴（09988.HK）CEO吴泳铭在财报会上表示，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

“上述这一利好消息将对上下游的数据中心、服务器、芯片等相关上市公司产生积极影响，为科创板的持续上涨提供有力支撑。”奶酪基金投资经理潘俊向第一财经记者表示，政策的持续加码不仅为“硬科技”企业提供了更多的资源和发展空间，也吸引了大量资金的关注与涌入，为科创板的估值提升注入了强劲动力。与此同时，技术突破成为科创板突破的关键力量。国产大模型DeepSeek的崛起，凭借其“低成本、高性能”的技术优势，打破了AI训练的高成本壁垒，推动了AI技术的普及和深化。

港股100强研究中心顾问余丰慧表示，科创板突破2024年10月8日高点，这表明科创板整体实力在不断增强。背后是众多“硬科技”企业持续加大研发投入，在政策支持下提质增效成果显著。当前市场对科技创新的认可度提高，资金纷纷涌入，那些创下新高的个股就像是被选中的“优等生”，其优异表现带动整个板块向上，这也预示着科创板未来可能有更多优质企业脱颖而出，为投资者带来新的机遇。

慧研智投科技有限公司投资顾问李谦表示，科创板的定位是以高科技产业为主题，本轮行情正是科技牛的典型体现，与科创板的定位高度契合，芯片、半导体、生物制药等战略性新兴产业的崛起，进一步夯实了科创板的科技属性。

从行业角度来看，科创板的行业集中度较高，以电子、医药、电力设备为主。国海证券分析师胡国鹏认为，科创板与2013年到2015年创业板有诸多相似之处，如今都经历了充分调整，新兴产业涌现，并购重组政策支持与IPO暂缓，以及相似的基金持仓比例。然而，两者也存在一些不同点。科创板的估值水平、业绩表现以及板块结构与当年的创业板有所不同，这可能导致科创板的上涨空间相对较小，波动也可能相对更大。

一位重视技术趋势投资的私募基金经理向第一财经记者表示，虽然平均市盈率估值比较高，但预计成分股未来盈利变动较大，科创板指数突破前期新高，技术趋势上是一个合理的加仓时点，长期来看科创板突破2020年7月的1726点应该问题不大。总的来看，每一轮上涨行情都有其主导板块，2015年的行情主要上涨动力在创业板，2017年的动力主要在蓝筹股，2020年则是消费白马和新能源产业等。

有望继续突破，热点或将扩散

科创板突破2024年10月高点，为投资者带来了新的机遇，热点将会继续扩散。业内人士认为，政策面支持、流动性宽松、业绩逐步兑现，有望继续助推科创板继续向上，不过投资者也要有所分散投资，防止个股的业绩或者冲高回落等波动风险。

上述私募基金经理称，科创板能不能有更好表现并主导本轮上涨行情，则要观察具体政策支持，以及相关人工智能方面业务的业绩兑现，目前来看投资者可以乐观一些，需要关注特别科创板领涨的几只龙头股走势，比如寒武纪（688256.SH）、中芯国际（688981.SH）等，可能比指数本身更早见顶，很可能是极其重要的风向标。

潘俊认为，外资机构对本轮中国资产的乐观情绪也对科创板的表现起到了积极的推动作用。外资开始积极做多中国资产，推动科技板块估值提升，进一步增强了科创板的吸引力。随着业绩期的到来，科创板的持续上涨能力也成为市场关注的焦点。

李谦建议，投资者在操作上应选择有技术壁垒的上市企业进行投资，这样才能走得更远。当前整体市场风险偏好提升，更有利于科创板估值的提升，但投资者也需要注意连续上涨后的回撤风险，建议在布局上采取分散策略，合理配置资产，降低投资风险。

华金证券策略分析师邓利军表示，当前政策和产业趋势向上、流动性宽松可能使得短期延续上行，具体原因包括一是对数据要素、人工智能等的支持政策不断落地；二是DeepSeek推动国产大模型和应用爆发，同时智能驾驶、机器人等领域技术迭代和落地不断；三是一季度流动性维持充裕。

信达证券策略分析师樊继拓表示，开春后的经济数据、盈利一季报数据开始逐步披露，机构型资金不一定再局限于成长主题，可能开始基于高频盈利数据布局，部分价值板块也有补涨机会。

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