cftc持仓_cftc持仓报告基金持仓有什么用

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cftc持仓报告什么意思

从持仓量可以分析接下来的行情，如果多头持仓增加，说明看多的人多，就是要涨，反之亦然！

铜为什么突然降价

铜市有望展开中期调整

进入5月以后，受美联储官员暗示联储降息周期即将结束，弱势美元呈现转强迹象，及国内外铜基本面出现较大变化影响，伦铜在4月17日见顶后振荡下行。

5月份伦铜期价累计下滑7.2%，为去年11月以来单月最大降幅。

笔者认为，基于以下几方面因素，国内外铜价在破位后或将展开一轮中期调整行情。

从宏观经济及美元看，上周四公布的美国最新经济数据显示，第一季度GDP经季调后年升幅为0.9%，高于预期；第一季度个人消费开支物价指数上升3.5%，核心指数上升2.1%，继续平稳增长。

因对外国货品及服务需求下降,及非住宅营建增加，上周美元指数周二开始出现反弹，并突破了日K线上5、 10，30日均线的压力。

技术上，美元指数上周在72一线止跌回升，而目前在30日均线上方运行，预计短期调整后或将延续反弹基调。

并且如果美国通胀继续高企，不排除美联储年底前加息的可能，这引发了市场商品多头和美元空头的忧虑。

商品泡沫破灭的风险，将令后市国内外铜价格近一步承压走低。

从库存情况看，宏观面上美国低迷的营建业、次级抵押贷款问题，及疲弱的经济指标给国内外铜价带来持续的压力。

伦铜库存量124950吨，5月增幅为15%左右。

铜两市比值7.69，距离进口比价8.2依然严重偏低,使进口铜无法投向国内市场,只能转口,从而导致国内库存继续下降。

但目前国内外铜库存水平都处于历史低位，这一因素或将限制国内外期铜的跌幅。

SMM

从进出口看，中国4月份精炼铜进口同比下滑31%，1—4月精铜进口总量在517109吨，同比下滑了23%。

中国4月份进口未锻造铜及铜材 246119吨,高于3月份的240634吨。

1—4月累计进口为953113吨,同比下降11.8%。

反映了中国需求疲软消费下降，并使市场愈加担心中国的需求长期趋于疲弱,这将对铜价构成压力，期价前景不容乐观。

从持仓看，自从4月份以来，伴随着伦铜总持仓水平持续下降，投机多头逐渐获利离场。

5月份，投机多头的离场速度渐快，市场缺乏消费买盘支撑，铜价严重承压。

从CFTC基金持仓情况看，截止到5月27日投机净多比例由今年最高时投机净多比重9.7%已降至3.67%，同时铜价也回到了2月19日投机净多持仓占总持仓比重3.8%时的8000美元一线。

综上所述，目前国内外铜市利空渐重，随着消费淡季的到来，国内外铜价在破位后或将展开一轮中期调整行情，伦铜可能在8000美元一线有所反复，而后或将继续寻找下方7600美元一线支撑。

沪铜CU0808合约将围绕60000一线继续展开争夺，支撑失效则继续下行，下一目标58000。

如何解读CFTC持仓报告

目前，CFTC 于美国东部时间每周五 15:30（北京东8区时间比美国西5区时间要延后13小时，为每周六凌晨4:30） 公布当周二的持仓数据。持仓报告分为“期货”和“期货与期权”两种。通常所说的持仓报告是指前者，当然，了解期权头寸的变化情况也有助于我们追踪和分析基金动向。

上面所说的“期货”和“期货与期权”两类持仓报告，其格式又可分为“简短”和“详细”两种。“简短”格式将未平仓合约分为“可报告”(reportable) 和“非报告”。“可报告”头寸包括“商业”和“非商业、套利、与前次报告相比的增减变化、各类持仓所占比例、交易商数量等。“详细”格式在前者基础上增加了头寸集中程度（4 个和 8 个最大的交易商）

1 － 非商业头寸。一般认为非商业头寸是基金持仓。在当今国际商品期货市场上，基金可以说是推动行情的主力，黄金当然也不例外。除了资金规模巨大以外，基金对市场趋势的把握能力极强，善于利用各种题材进行炒作。并且它们的操作手法十分凶狠果断，往往能够明显加剧市场的波动幅度。

2 － 商业头寸。一般认为商业头寸与金矿、现货商有关，有套期保值倾向。但实际上现在说到商业头寸就涉及到基金参与商品交易的隐性化问题。从2003年开始的此轮商品大牛市中，与商品指数相关的基金活动已经超过CTA基金、对冲基金和宏观基金等传统意义上的基金规模。而现有的CFTC持仓数据将指数基金在期货市场上的对冲保值认为是一种商业套保行为，归入商业头寸范围内。另外，指数基金的商品投资是只做多而不做空的，因此他们需要在期货市场上进行卖出保值。

3 － （可报告头寸的）总计持仓数量。在非商业头寸中，多单和空单都是指净持仓数量。比如某交易商同时持有2000手多单和1000手空单，则其1000手的净多头头寸将归入“多头”，1000手双向持仓归入“套利”头寸。所以，此项总计持仓的多头=非商业多单 套利 商业多单；空头=非商业空单 套利 商业空单。

4 － 非报告头寸。所谓非报告头寸是指“不值得报告”的头寸，即分散的小规模投机者。非报告头寸的多头数量等于未平仓合约数量减去可报告头寸的多单数量，空头数量等于未平仓合约数量减去可报告头寸的空单数量。

5、6、7 － 多头、空头和套利。上面已经说到，非商业头寸的多头和空头都是指净持仓，而商业头寸和小规模投机头寸都是指单边持仓数量。

8 － 合约单位。Comex黄金期货的一张合约，即一手的数量为100盎司。Comex黄金期货的交易月份为即月、下两个日历月和23个月内的所有2、4、8、10月，以及60个月内的所有6月和12月。最小价格波动为0.10美元/盎司，即10美元/手。合约的最后交易日为每月最后一个工作日之前的第三个交易日。交割期限为交割月的第一个工作日至最后一个工作日。级别及品质要求：纯度不低于99.5%。

9 － 未平仓合约数量，是所有期货合约未平仓头寸的累计，是期货市场活跃程度和流动性的标志。简单地说，如果一个新的买家和新的卖家进行交易，未平仓合约就会增加相应数量。如果已经持有多头或空头头寸的交易者与另一个想拥有多头或空头头寸的新交易者发生交易，则未平仓合约数量不变。如果持有多头或空头头寸的交易者与试图了结原有头寸的另一个交易者对冲，那么未平仓合约将减少相应数量。从近两年数据来看，未平仓合约数量达到40-42万手时往往意味着资金面出现一定压力，但可能会如何影响金价走势还需要结合具体情况分析。

10、11、12 － 与上周数据相比的变化情况；各类头寸占未平仓合约数量的百分比；每一类交易商的数量。

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