股票资本成本，你懂吗？

股票股资本成本指的是公司为筹集和使用股票资本所支付的各种费用，包括筹资费用和用资费用。普通股资本成本的计算方法主要有三种模型：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。
首先，资本资产定价模型下，企业通过普通股进行筹资的资本成本为无风险利率加上股票市场风险溢价。公式为：R=Rf β（Rm-Rf），其中R表示普通股资本成本，Rf表示无风险利率，一般选择上市交易的长期政府债券的到期收益率。β衡量的是系统风险，表示该股票对整个股票市场的系统风险的敏感程度。Rm表示市场平均收益率，（Rm-Rf）表示市场风险溢价。
其次，股利增长模型假设未来股利以固定的年增长率递增。具体计算公式如下：R=D1/P0 g，其中D1表示站在发行时点预测的未来第一期支付的股利，P0表示发行时点的股价，D1/P0表示股利收益率，g表示股利增长率。假设未来不发行新股也不回购股票，并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则g=股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=期初权益预期净利率*利润留存率。
最后，债券收益率风险调整法是在计算出税后债务资本成本后，加上普通股股东比债权人多承担风险的补偿。因为在同一家公司，普通股股东比债券投资者承担的风险要大，按照风险和报酬对等的原则，普通股股东要求的收益率要高于债券投资收益率。具体计算公式如下：普通股资本成本=税后债务资本成本 股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

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