中信建投期货：长期碳价有望温和上行，但25年履约期后半程仍有压力

中信建投期货发布研报表示，对比7月发布的意见稿，近期23、24年最终方案有三大重要变化。1）取消了冷却方式修正系数，主因是配额计算由基于供电量调整为发电量，北方用电多，收益较大，故取消之前的补偿系数以追求公平性；2）燃气机组平衡值、基准值同步上调，但2024年收紧幅度仍在0.5%左右，约束力度不改；3）配额结转规则引入基础可结转量10000吨，其对碳价的冲击有一定程度减轻。展望后市，长期碳价有望温和上行，但25年履约期后半程仍有压力。最终方案相比意见稿，其最大的边际变化是引入基础可结转量10000吨，减缓了结转规则对碳价的影响，在三大重点行业逐步纳入碳市场的预期下，碳价有望温和上行。在此背景下，企业或倾向于在25年底，配额结转时限末期的高碳价环境中卖出盈余配额，届时碳价或面临一定下行压力。

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