国富氢能港股IPO:研发投入大但持续亏损

9月20日,江苏国富氢能技术装备股份有限公司(以下简称"国富氢能")向港交所提交上市申请书,联席保荐人为海通国际资本有限公司及中信证券(香港)有限公司。

国富氢能是中国领先的氢能储运设备制造商,研发及制造全产业价值链的氢能核心装备,用于氢能的制、储、运、加、用。公司位于长江三角洲地区,致力于成为全球氢能核心装备供应链的中心。

国富氢能目前向客户提供四种氢能设备产品,包括:车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品、氢气液化及液氢储运设备、水电解制氢设备及相关产品。公司重点发展中国的交通运输领域,开发及制造氢燃料电池汽车核心部件和氢能运输基础设施的设备。

公司在车载高压供氢系统和加氢站设备方面处于行业领先地位。为解决燃料成本问题,公司开始将业务拓展至氢能产业价值链的中上游环节。2023年公司开发了水电解制氢设备,配备加氢站内的现场氢气生产能力。公司不断扩大的产品种类有望在可预见的未来降低终端用户的氢能成本。

在财务方面,国富氢能2021-2023年及2024年1-5月的收入分别为3.29亿元、3.59亿元、5.22亿元和0.64亿元。但同期净亏损分别为0.75亿元、0.96亿元、0.75亿元和0.97亿元。公司研发投入较大,2021-2023年及2024年1-5月的研发开支分别为0.42亿元、0.43亿元、0.39亿元和0.17亿元,占收入比重较高。

国富氢能面临的主要风险包括:1)公司处于亏损状态,未来盈利存在不确定性;2)公司业务发展依赖政府政策支持,政策变化可能对公司产生重大影响。

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