财政部、中国人民银行关于发布《信托投资公司清产核资资产评估和损失冲销的规定》的通知

作为一名专业的股票分析师，我时刻关注市场动态及政策法规的变化。近日，一项对金融行业具有重要意义的政策正式出台，即财政部、中国人民银行联合发布的《信托投资公司清产核资资产评估和损失冲销的规定》（财债字[1999]86号），此举旨在规范信托投资公司的资产状况，明晰其价值边界，对于促进市场透明度及提升信托业的健康发展具有深远的影响。

本文导航，以下是目录：

• 1、财政部、中国人民银行关于发布《信托投资公司清产核资资产评估和损失冲销的规定》的通知
• 2、为什么信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产？
• 3、证监会规定：证券金融公司的融券余额不得超过流通市值5%。我对这句话里提到的“余额”二字无法理解。
• 4、银行间债券市场-质押式回购-国债回购品种包括哪些？

财政部、中国人民银行关于发布《信托投资公司清产核资资产评估和损失冲销的规定》的通知

优质回答第一条为规范信托投资公司整顿过程中的清产核资、资产评估和损失冲销工作，维护所有者、经营者和债权人各方的合法权益，根据《企业财务通则》、《金融保险企业财务制度》、《国有资产评估管理办法》和国家有关清产核资政策制度，特制定本规定。第二条各省、自治区、直辖市人民政府和国务院有关部门要指定并公布一批具有相应资格的中介机构（包括境外知名的中介机构）名单，信托投资公司在指定范围内委托中介机构进行清产核资和资产评估。中介机构负责对信托投资公司境内外机构的本外币资产、负债（含或有负债）和所有者权益进行彻底清查，并提出资产评估报告书、资产质量和资产实际损失报告。第三条承担信托投资公司清产核资和资产评估的中介机构必须是取得相应资格的无不良记录的会计师事务所、资产评估事务所（公司）、财务咨询公司等。第四条全国性信托投资公司的清产核资和资产评估工作由中央党政机关金融类企业脱钩工作小组和中国人民银行分别负责组织实施；地方性信托投资公司的清产核资和资产评估工作由省、自治区、直辖市人民政府负责组织有关部门实施。第五条承担清产核资的中介机构要按照国家有关财务、会计制度和清产核资的政策、制度规定，对信托投资公司进行全面的清产核资，重点做好资产清查和资金核实工作。第六条对资产和清查应符合以下要求：

（一）货币资金的清查。1、对现金及贵金属的清查。要实地盘点检查日库存现金及贵金属，并倒推清产核资时间点库存现金是否与账面数相符。现金明细账按查实数确认。2、对存放人民银行及存放同业款项的清查。按人民银行对账单、同业对账单及银行存款询证函确认人民银行及存放同业款项余额。

（二）信贷资产的清查。

1、就贷款情况严格进行函证，未回函贷款及回函不认证的代款，应查清未回函的原因，并督促回函。2、按贷款合同清查贷款的真实性。如果借款人是虚假的，应查清性质及资金去向。3、按《贷款通则》等要求，对逾期贷款、呆滞和呆账贷款予以核实，分类披露。4、对信用放款及抵押（质押）贷款予以核实分类。对属于无效担保、抵押的贷款，应补办保证或抵押手续，否则视为信用贷款。对认定为呆账贷款的，应逐笔登记呆账贷款确认表，对贷款基本要素、呆账认定依据等予以说明。5、对贷款资产进行评定。在逐笔调查取证核实的基础上，根据债务人的信用程度、盈利能力、管理水平、发展前景等综合因素进行评定。

（三）拆借资金的清查。按拆借合同要素，逐笔核实拆借资金，并分类披露。

（四）应收账款的清查。1、应收利息的清查。按照财务会计制度规定和权责发生制原则，依据借款合同逐笔进行核实。对银行存款、存放同业、存放中央银行款项、拆放同业、各项贷款等项目的应收利息，均应按核实后账面价值以借款合同利率和合同签订日的法定利率分别计算到基准日。2、其他应收款的清查。清查应收款项的债权是否存在，审核科目核算的正确性。

（五）投资的清查。1、对债券投资、股票投资和其他投资进行清查，确认其所有权及持有形式；投资行为的合法性、真实性；账实是否相符。2、对长期投资中非股权投资部分，根据业务内容分别进行清查。要重点核查对土地、房屋项目的长期投资。

（六）委托贷款及委托投资的清查。对由委托人指定项目、提供委托资金、承担经济责任的委托贷款，结合委托存款，逐笔函证确认。对无法确认的，视同信用贷款。将委托投资与委托存款相结合进行清查。确认委托合同的真实性。无法确认的，列入投资进行清查。

（七）自营证券的清查。1、严格区分自营证券业务与代理证券业务，并对自营证券的金额、种类和买入价格分别进行核实。2、代理证券业务的清查。代理发行证券按委托单位和代理发行证券的金额、各类分别进行核查。代兑付证券按委托单位和代兑付债券种类分别进行核查。代售证券按交易方式分别进行清查。3、买入返售证券的清查。按人民银行规定审核其真实性。对没有真实债券的买入返售证券，对方为金融机构的，调整到同类拆放科目核算；对方为企业或个人的，调整到贷款科目核算。

（八）固定资产和在建工程的清查。1、核实固定资产原值、净值、已提折旧额是否真实、准确。对清查出的各项盘盈、盘亏固定资产，要认真查明原因。2、审核在建工程的有关报批手续是否完备，并对在建工程的成本进行审查，剔除不合理的部分。

（九）无形资产的清查。对无形资产的成本构成查验核实，调整不应计入成本的内容。重点清查土地使用权和房屋使用权，检查是否有合法的使用手续。各金融机构使用的土地，凡已领取土地使用证的，按土地使用证的数量确认；没有领取土地使用证的，使用单位应予以说明。

（十）递延资产的清查。准确核算原发生额和构成，审查受益期和摊销额是否合理。对不合理部分进行调整。

（十一）租赁资产的清查。审查租赁业务的合法、合规性，准确核实租赁资产的实际成本。逐笔核实租赁资产的对象、期限，并对租金逾期予以披露。

（十二）其他资产的清理。重点清理账外资产。对账外资产（含账外经营），在报告中予以说明；对难以定性的，可暂不并账，在报告中详细说明或单独出具报告书。

（十三）呆账准备金、坏账准备金和投资风险准备金的清查。按会计制度的规定，审查信托投资公司计提各项准备金准确性。

（十四）对表外科目的清查。表外科目主要包括对外担保、重要空白凭证、表外应收利息等。1、要对公司提供的对外担保进行全面清理，确认担保责任。2、清理重要空白凭证。3、对表外应收利息，要根据财务制度将不计入损益的应收未收到的利息列入本科目核算。

为什么信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产？

优质回答信托公司本来就是一家受托管理信托财产的机构。如果以卖出回购方式管理运用信托财产，就不是信托公司受托管理了。

所谓“卖出回购信托财产”，是指信托公司在金融市场上按照回购协议的约定，先行卖出可以作为回购交易的特定信托资产（国债、股票等），再按固定的价格在到期日从交易对手处买回的经济行为，其本质是交易对手向信托财产融资，属于为信托财产借入资金。

在我国信托目前主要是金钱信托的背景下，把禁止的负债管理行为限制在“卖出回购信托财产”，是有合理性的。

根据《信托公司管理办法》第十九条信托公司管理运用或处分信托财产时，可以依照信托文件的约定，采取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、贷款等方式进行。中国银行业监督管理委员会另有规定的，从其规定。

信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产。

扩展资料：根据《信托公司管理办法》第六十条信托公司违反本办法其他规定的，中国银行业监督管理委员会根据《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规的规定，采取相应的处罚措施。

第六十一条信托公司有违法经营、经营管理不善等情形，不予撤销将严重危害金融秩序、损害公众利益的，由中国银行业监督管理委员会依法予以撤销。

第六十二条对信托公司违规负有直接责任的董事、高级管理人员和其他直接责任人员，中国银行业监督管理委员会可以区别不同情形，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规的规定，采取罚款、取消任职资格或从业资格等处罚措施。

参考资料来源：

证监会规定：证券金融公司的融券余额不得超过流通市值5%。我对这句话里提到的“余额”二字无法理解。

优质回答主要是根据一些财务指标进行风险控制 以下是粘贴的

第十八条 证券公司经营证券经纪业务的，其净资本不得低于人民币2000万元。

证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币5000万元。

证券公司经营证券经纪业务，同时经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币1亿元。

证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项的，其净资本不得低于人民币2亿元。

第十九条 证券公司必须持续符合下列风险控制指标标准：

(一)净资本与各项风险准备之和的比例不得低于100%；

(二)净资本与净资产的比例不得低于40%；

(三)净资本与负债的比例不得低于8%；

(四)净资产与负债的比例不得低于20%；

(五)流动资产与流动负债的比例不得低于100%。

第二十条 证券公司经营证券经纪业务的，必须符合下列规定：

(一)按托管客户的交易结算资金总额的2%计算风险准备；

(二)净资本按营业部数量平均折算额(净资本/营业部家数)不得低于人民币500万元。

第二十一条 证券公司经营证券自营业务的，必须符合下列规定：

(一)自营股票规模不得超过净资本的100%；

(二)证券自营业务规模不得超过净资本的200%；

(三)持有一种非债券类证券的成本不得超过净资本的30%；

(四)持有一种证券的市值与该类证券总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外；

(五)违反规定超比例自营的，在整改完成前应当将超比例部分按投资成本的100%计算风险准备。

前款所称自营股票规模，是指证券公司持有的股票投资按成本价计算的总金额；证券自营业务规模，是指证券公司持有的股票投资和证券投资基金(不包括货币市场基金)投资按成本价计算的总金额。

证券公司创设认购权证的，计算股票投资规模时，证券公司可以按股票投资成本减去出售认购权证净所得资金(不包括证券公司赎回认购权证所支出资金)后的金额计算。

第二十二条 证券公司经营证券承销业务的，必须符合下列规定：

(一)证券公司承销股票的，应当按承担包销义务的承销金额的10%计算风险准备；

(二)证券公司承销公司债券的，应当按承担包销义务的承销金额的5%计算风险准备；

(三)证券公司承销政府债券的，应当按承担包销义务的承销金额的2%计算风险准备。

计算承销金额时，承销团成员通过公司分包销的金额和战略投资者通过公司签订书面协议认购的金额不包括在内。

证券公司同时承销多家发行人公开发行证券，发行期有交叉、且发行尚未结束的，应当按照单项业务承销金额和对应比例计算风险准备。

第二十三条 证券公司经营证券资产管理业务的，必须符合下列规定：

(一)按定向资产管理业务管理本金的2%计算风险准备；

(二)按集合资产管理业务管理本金的1%计算风险准备；

(三)按专项资产管理业务管理本金的0.5%计算风险准备。

第二十四条证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务的，必须符合下列规定：

(一)对单一客户融资业务规模不得超过净资本的5%；

(二)对单一客户融券业务规模不得超过净资本的5%；

(三)接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20%；

(四)按对客户融资业务规模的10%计算风险准备；

(五)按对客户融券业务规模的10%计算风险准备。

前款所称融资业务规模，是指对客户融出资金的本金合计；融券业务规模，是指对客户融出证券在融出日的市值合计。

第二十五条证券公司应当按上一年营业费用总额的10%计算营运风险的风险准备。

第二十六条中国证监会对各项风险控制指标设置预警标准，对于规定“不得低于”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的120%；对于规定“不得超过”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的80%。

一、财务风险量化管理的基本策略

借鉴国外券商风险管理的基本框架，结合中国证券公司的实际情况，本文提出几点策略：（1）全面风险管理原则；(2)必须保证财务风险的可测、可控、可承受；（3）建立风险预算，实施风险预算管理；（4）以净资本指标为核心识别和评估总风险，以风险价值（VaR）模型计量和管理金融资产的市场风险，以“压力实验”方法来作为VaR风险测度方法的必要补充；（5）规模经营与资产结构并重，业务发展与财务约束并重；（6）静态指标与动态监测兼顾；（7）风险防范和经营风险相统一。

关于净资本：目前我国证券公司净资本计算规则与国际规则仍有一定的差距,需要进行完善,如特定长期负债如何计入净资本问题、预计负债（如应诉事项的金额）核算不规范、资产管理业务的或有损失没有扣减、对外担保未完全扣减等。净资本计算的真实和准确性非常关键，为实现净资本指标的核心作用，下文提到的净资本指标是在现有净资本标准上考虑上述因素重新计算的金额。

关于VaR（Vaule－at－Risk）：VaR是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。其风险管理技术是对市场风险的总括性评估，它考虑了金融资产对某种风险来源(例如利率、汇率、商品价格、股票价格等基础性金融变量)的敞口和市场逆向变化的可能性。VaR模型是近年来在金融市场发达国家(主要在欧美)兴起的一种金融风险评估和计量模型，目前已被全球各主要银行、非银行金融机构(包括证券公司、保险公司、基金管理公司、信托公司等)、公司和金融监管机构广泛采用。

关于“压力测试”（stress testing）：VaR值的最大优点就是能科学准确地预测在正常市场波动下，券商所面临的市场风险的大小。但是，VaR值方法也有缺陷，因为它无法预测到一些极端情形的出现，如股市的大起大落。所以，国外证券公司往往采用另外一种比较流行的市场风险管理技术—“压力测试”方法来作为VaR风险测度方法的必要补充，以检验券商在特别不利的市场行情出现时，是否具有继续生存的能力。实践证明，压力试验特别适用于那些不规范的新兴市场中的金融企业（如我国的证券公司）。

二、财务风险管理的指标体系设计

1．证券监管部门关于证券公司财务风险监控指标。

中国证监会在《证券公司管理办法》及其他有关法规中规定了对证券公司的财务风险监控指标，主要指标见表1（适用于综合类券商）。

表1 证券公司的风险监控指标

评价指标 计算公式 监管线

1．净资本 ＝∑（资产余额×折扣比例）-负债总额-或有负债 低于2亿元

2．净资本增长率 ＝（期末净资本余额/期初净资本余额）-1 下降20％

3．净资本负债比 净资本/（负债总额－受托资金－代买卖证券款） 低于8％

4．净资产负债率 ＝（负债总额－受托资金－代买卖证券款）/净资产 大于9倍

5．流动比率 ＝（流动资产－受托资金－代买卖证券款）/（流动负债－受托资金－代买卖证券款） 小于1

6．客户资金安全性指标 （代买卖证券款＋受托资金）－（客户资金存款＋客户结算备付金＋交易保证金＋受托资产） 大于0

7．权益类自营证券比例 权益类自营证券成本/期末净资产 高于80％

8．拨付下属机构占注册资本的比例 期末拨付所属资金/注册资本 高于40％

9．对外担保占净资产的比例 期末对外担保金额/期末净资产 高于20％

2．内部全面风险管理指标体系。

我们认为，上述风险监管指标是非常宽松的，也不够全面，达标非常容易，且没有体现净资本指标的核心地位，不能真正起到识别和评估风险的作用。证券公司需在上述监管指标的基础上，根据上述风险管理策略，以净资本指标（调整后）为逻辑起点和核心，按照风险可测、可控、可承受的原则，设计内部全面风险管理指标体系。证券公司内部全面风险管理指标体系可分为两个层次。一是公司层次上的，反映整个公司整体风险状况，见表2。二是各个业务部门的风险指标，作为二级指标，可进行实时监控。见表3。

表2 一级指标体系

评价指标 计算公式 预警线（区域）

一、资本充足性指标

1．净资本额 =∑（资产余额×折扣比例）-负债总额-或有负债＋特定长期负债－应承担的资产管理业务浮动亏损 低于净资产的60－70％

2．净资本增长率 =（期末净资本余额/期初净资本余额）-1 下降10％

3．净资本相对指标1：净资本率 期末净资本/期末净资产 低于60-70％

4．净资本相对指标2：净资本负债比 净资本/（负债总额－受托资金－代买卖证券款） 低于20％

5．净资本相对指标3：净资本充足率 净资本/（自营权益类证券净额＋证券包销金额＋非规范资产管理业务协议规模＋拆出资金＋买入返售证券＋其他风险资产） 15-20％

二、资产流动性指标

6．资产负债率 （负债总额－受托资金－代买卖证券款）/（资产总额－受托资金－代买卖证券款） 高于45-55％

7．流动比率 （流动资产－受托资金－代买卖证券款）/（流动负债－受托资金－代买卖证券款） 低于1.2

8．现金流量指标 经营活动现金流量/(流动负债－代买卖证券款－受托资金) 低于10％

三、风险资产规模指标

9．自营证券比例 权益类自营证券成本/期末净资本 大于1倍

10．受托资金比例 承担风险受托资金余额/期末净资本 高于60-80％

11．或有负债比例 期末或有负债/期末净资本 高于10-20％

四、财务绩效风险指标

12．净资产收益率 净利润额/（期初净资产额＋期末净资产额）/2 小于公司平均融资成本或低于同业平均水平

13．营业费用收入率 期末营业收入/期末营业费用 低于1.5

五、资产结构风险指标

14．长期投资比例 （期末长期投资余额—购买国债及金融债余额）/期末净本 高于20-30％

15．固定资本比例 （期末固定资产净值＋在建工程余额）/期末净资本 高于30-40％

表3 二级指标体系

评价指标 计算公式 预警线（区域） 备注

一、承销业务风险指标

1．净资本包销比例 证券包销总金额/净资本 高于60％ 监管线为60％

2．净资本单项包销比例 单项包销总金额/净资本 高于30％ 监管线为30％

3．承销股票毛利率 承销股票业务净收入/承销股票业务总金额 低于3％

4．项目收入费用率 项目费用合计/项目总收入 高于30％

5．失败项目费用率 失败项目费用/项目费用合计 高于10％

二、经纪业务风险指标

1．市场份额 当期股票基金交易量/两市当期交易总额 低于上年度水平

2．客户保证金挪用比率 挪用金额（含T O）/客户保证金总额 大于零

3．交易佣金率 当期交易佣金/当期交易量 （1）低于保本点佣金标准；或：（2）低于上年水平

4．客户保证金变动率 期末保证金余额/期初保证金余额－1 低于-20％

5．三方监管风险指标 监管账户资产市值/融资金额 低于120％

6．经纪业务收入费用率 营业费用/营业收入 高于75％

三、证券自营业务风险指标

1．股票自营比例 自营股票成本/净资本 高于80-90％

2．单只股票自营比例 持有单只股票成本/净资本 高于20-30％ 监管线为不高于净资产20％

3．单只股票市场份额 持有单只股票市值/该股票流通市值 高于10％ 监管线为20％

4．自营证券投资组合的VaR值 Var值 高于净资本的20％

5、自营证券投资组合的压力测试值 ST值 高于净资本的50％

6．自营证券收益率 （差价收入＋期末浮动盈亏－期初浮动盈亏）/自营证券投入额 （1）低于资金成本；或：（2）低于市场指数增幅

7．自营证券浮动收益率 单只自营证券浮动盈利/自营证券成本 高于10％

8．自营证券浮动亏损率 单只自营证券浮动亏损/自营证券成本 高于7％

四、资产管理业务风险指标

1．受托资产率 期末受托资产余额/期末受托资金 高于70％

2．承担风险资产管理组合的VaR值 Var值 高于净资本的30％

3．承担风险资产管理组合的压力测试值 ST值 高于净资本的50％

4．受托资产市场份额 所管理客户资产投资于一家公司的证券的面值/该证券流通总量 高于10％ 监管线为10％

5．受托资产增值率 （本期实现增值额＋期末浮动盈亏－期初浮动盈亏）/受托资金金额 低于预期收益率

6．资产管理业务总或有损失占净资本的比例 （期末已实现未结算亏损＋受托资产浮动亏损＋应付客户收益）/期末净资本 高于40％

7．受托资产损失率 （期末已实现未结算亏损＋受托资产浮动亏损）/期末受托资产 高于15％

五、资金营运风险指标

1．股票质押贷款比例 期末股票质押贷款余额/实收资本 高于15％ 监管线15％

2．资金拆借比例 拆入、拆出资金余额/实收资本 高于80％ 监管线为80％

3．债券回购比例1 债券回购资金余额/净资产 高于50％

4．国债回购比例2 债券融资回购未到期余额/自有债券标准券总额 高于80％

5．现金留存比率 （期末现金余额＋银行存款余额＋结算备付金）/期末净资产 低于5％

当然，确定指标体系及其预警界限，难免带有主观意向，需在实践中作进一步检验，并不断进行修正和完善，使指标本身及其预警界限更科学、更合理。

三、财务风险指标的动态监测

证券公司的财务风险管理是一个复杂的系统,在建立全面风险管理指标体系基础上，还必须建立风险监测系统, 这样才能完善证券公司的风险量化管理。

（1）风险状态设定：为综合反映风险程度并方便进行处理，可将指标值统一映射为百分数范围内表示的分数值。设定的风险状态有四种，分别用安全、基本安全、风险、较大风险表示，对应的分数范围：0-20、20-50、50-80、80-100，分数值越大，表示对应的风险越大。

具体做法为：对于每一个指标值，根据其在不同风险状态的预警区域上限和下限以及对应的分数段范围，按照线性映射函数：y=a2·[(x-b1)/a1] b2，可以计算出相应的分数。（其中b1、b2分别表示某风险指标警界状态的下限及所对应的分数段的下限，a1、a2分别为该风险指标警界状态的上限与下限之差所对应的分数段的上限与下限之差，x为风险值，则y即为映射后的分数值。）

（2）风险监测框架：可以设计两个层次的风险监测系统，把一级风险指标作为一个系统，对每项指标赋予相应的权重，根据上述映射方法计算每项指标的风险分数值，加权平均后可计算出公司综合风险值；把二级风险指标作为一个系统，数据处理方法同上。公司综合风险值与实时风险值是互补的，前者是定期、静态的、综合的，后者是动态的、具体的，在风险评估和管理上要结合使用。

银行间债券市场-质押式回购-国债回购品种包括哪些？

优质回答质押式回购只有国债式回购一种；

债券质押式回购交易是证券市场的一种重要的融资方式。上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以国债为主要品种的质押式回购交易，其目的主要是为了发展我国的国债市场，活跃国债交易，发挥国债这一金边债券的信用功能，为社会提供一种新的融资方式。

但是，国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交所交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购（实行标准券制度的债券回购）。

债券质押式回购交易，是指正回购方（卖出回购方、资金融入方）在将债券出质给逆回购方(买入返售方、资金融出方)融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金

从上文内容中，大家可以学到很多关于股票质押算买入返售的信息。了解完这些知识和信息，帮企客希望你能更进一步了解它。

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