云南城投资产重组

在当前的经济形势下，财经知识的重要性不言而喻。投资者们需要了解市场趋势、政策变化、公司财务等方面的信息，以更好地制定投资策略。所以接下来，帮企客将带大家认识并了解云南城投重组后股票价格，希望可以跟你目前的困境指引一些方向。

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• 1、“三道红线”压顶，融创和云南城投如何在流动性危机中自救？
• 2、重大资产重组怎么理解
• 3、云南城投2020年半年度董事会经营评述

“三道红线”压顶，融创和云南城投如何在流动性危机中自救？

优质回答房地产 市场仍在经历艰难的过渡期。

恒大宣布全国 楼盘 全线7折冲刺1000亿元销售额目标背后，是“三道红线”的压力倒逼。据北京商报报道，“三道红线”预期之下， 房企 融资继续井喷，在座谈会后的20天中，房企境内外共发行债券融资65笔，融资规模折合人民币约554.9亿元，平均融资成本上升至5.53%，有分析认为，目前部分房企是在“三道红线”的影响还没完全体现出来时力图抓住最后的融资窗口期。

云南城投私募债券信息

此前，据上海证券交易所消息，云南城投50亿元公司债券8月27日获受理，该债券为“云南城投集团2020年非公开发行公司债券”，债券类型为私募债。上月，云南城投集团就已发布多笔融资：8月12日上交所披露，云南城投集团2020年面向专业投资者公开发行公司债券获得受理，拟发行金额120亿元;8月27日，该公司2020年非公开发行公司债券获上交所受理，拟发行金额50亿元。

云南城投的困境起源于2016年开始的“大力收购”，激进的投资收购使得云南城投债务飙升，据财报显示，2016年公司总债务同比增长44.49%至572.27亿元，三年后该值已达833.25亿!

在大理，云南城投通过两次股权收购，总计斥资约5亿元获取了一个名为“大理海东国际旅游休闲体验区”的高端旅游地产项目，也就是后来云南城投的“海东方”项目。2020年3月28日，该项目因涉及违建 别墅 问题被大理海东开发管理委员会通知立即整改，其中海东方体育公园(高尔夫项目)被取消，项目租用土地需要由企业出资建设为生态公园，受此影响，云南城投前期项目投入及土地租金总计2.15亿难以收回。云南城投2019年年报显示，云南城投多 家 主要控股公司去年亏损，其中云南城投海东投资开发有限公司亏损4.72亿元!

“海东方”远景效果

“祸起萧墙”

去年5月，原云南城投董事长许雷因涉嫌严重违纪违法主动投案接受纪律审查和监察调查，也正是从那时开始，公司融资额明显下降，据公开资料显示，2019年云南城投全年融资额较2018年下降了41%!

“祸不单行”

云南城投业绩方面的表现也不尽人意。2017年公司营业收入曾同比上涨47.3%至143.91亿，而2019年营收腰斩一半至62.48亿，其净利润更是同比骤降865.9%至-34.82亿!

云南上市公司2020年半年报

正因为持续的亏损，今年以来云南城投相继出售多家子公司股权。其中，云南城投对外转让昆明欣江合达城建60%股权，评估值为49125万元，最终成交价为 49125 万元;云南城投对外转让东莞云投置业90%股权，评估值为9555.10万元，最终成交价为9555.10万元;云南城投下属公司对外转让西双版纳航投置业80%股权，评估值为 1916.06万元，最终成交价1916.5 万元。云南城投对外转让西安云城置业51%股权，评估值为8280.76万元，最终成交价为8280.76万元。另外，2020年，云南城投启动重大资产重组，拟向集团转让云南城投所持有的天津银润等18家子公司股权。目前，公司及各方正在积极推进重组工作，本次重组涉及资产的审计、评估工作正在积极推进中。

卖地、转股，云南城投如何自救

今年月29日，云南景洪市政府、西双版纳环球 融创 旅游公司、云南城投旗下景洪投资公司三方签署了一项战略合作协议，主要涉及“澜沧江国际生态文化旅游度假区橄榄坝傣族水乡特色小镇”项目，7月31日发布的合作公告披露，云南城投旗下西双版纳沧江文旅100%股权与西双版纳云辰置业51%股权，以总价5亿元转让给西双版纳融创。

早在4月17日，云南城投就披露两份公告，拟转让沧江文旅和云辰置业股权，上述合作项目即是核心资产。在《华夏时报》对此事件的调查报道当中，云南城投有内部人士向记者证实“我们(城投)的优势，就是拥有大量的土地资源，其手续齐全”，面对资金压力，云南城投能够最先进行操作的，一定是卖地和转让股权。而融创中国董事长孙宏斌最近又对云南的文旅产业非常有兴趣，多次到云南进行实地考察，因为云南城投集团掌握的土地资源开发价值高，所以顺利达成了这项合作。

签约仪式现场

在云南城投的频繁发债和卖地、转股的时候，另一边的融创仍然在攻城掠地。融创2020年中期业绩报告显示，融创中国实现收入773.4亿元、归属净利润109.6亿元、核心利润130.4亿元，同比增长0.7%、6.5%、3.0%，这么一对比， 实力 更为雄厚的融创看起来会显得更“从容淡定”，但是通过和去年对比就能发现2020年上半年融创中国累计实现合同销售金额和累计合同销售面积都有同比下降，拿地的节奏有所放缓。

2019年融创中国净负债率172%、剔除预收款后的资产负债率84%、现金短债比0.93，严重越过“三道红线”。截至2020年6月末，融创中国资产负债率为86.56%，同比下降4.3个百分点;净负债率为149%，同比下降23.3个百分点。

融创中国2020中期业绩：盈利情况

融创中国2020中期业绩：拿地情况

由此看来，融创中国也在积极自救

2020上半年，融创中国物业管理及其他收入为32.9亿元，占比4.2%;文旅城建设及运营收入为9.8亿元，占比为1.3%;截至2020年6月，融创在国内布局12座文旅城、4个旅游度假区、25个文旅小镇、8个会议会展中心，涵盖49个乐园、48个商业、近150家高端酒店，但是如此失衡的营收占比，显然与其所谓“协同赋能”的愿景相去甚远。

孙宏斌曾将投资文旅比喻为“诗和远方”，大概也早已意识到了持有物业的增加会拖慢企业现金回流，但与其说是对文旅产业的热爱，更不如说是他对环境优、低密低产品的看好。尽管融创经营丰富、资金雄厚，文旅产业和传统房地产开发模式相比还是带有“慢周期”项目天生的劣势——投入内耗过高，现金回流过慢。巨额负债，要求融创中国必须保持高周转，加速结转去化才能确保现金流维持平衡。

“三道红线”影响下，未来地产圈的趋势将会是不断整合，是从外部“回血”，是自身“造血”，还是忍痛“卖血”，活下去才是当务之急。

截止2019年末，仅云南城投持有8个城市22个房地产储备项目，持有土地7389亩，除了靠买地或转让股权外，云南城投集团如何培养持续的盈利能力，更值得关注。

而对于融创中国，孙宏斌口中“更多的钱、更便宜的钱、更长的钱、可以穿越周期的钱”如何获得需要看在文旅项目和 住宅 业务之间如何进行权衡。

重大资产重组怎么理解

优质回答“达到下列标准之一的，构成重大资产重组”：

⑴、购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%；

⑵、购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%；

⑶、购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%，且超过5000万元人民币。

从实际看来，重大资产重组最常见的资产交易行为，就是上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售股权，即《资产负债表》中的“长期股权投资”。

因为重大资产重组容易引发投资者对该上市公司美好未来的猜想，所以，就成了二级市场上永恒的炒作题材之一。有些上市公司发生了资产重组，但不是“重大”的，市场的炒作欲望就不那么强烈，比如2013年3月20日披露不构成重大资产重组消息的太极股份（002368）、云南城投（600239）、栖霞建设（600533）。

云南城投2020年半年度董事会经营评述

优质回答云南城投（600239）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

2020年初，新冠肺炎疫情的集中爆发，给我国经济和房地产行业均带来了较大冲击，房地产市场销售增幅持续回落。随着市场降温，金融监管政策的全面收紧，公司面临资金紧张的局面，新增资金及销售回款主要用于保障金融机构还款，后续开发资金不足。

1、2020年上半年公司经营成果

截至2020年6月30日，公司实现营业收入28.32亿元，比上年同期增加50.23%；归属于上市公司股东的净利润-7.63亿元，比上年同期减少亏损2.84%。

2、启动重大资产重组工作

2020年，公司启动重大资产重组，拟向集团转让公司所持有的天津银润等18家子公司股权。公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次重组的相关议案。目前，公司及各方正在积极推进本次重组工作。

3、成立专项工作领导小组，推进专项重点工作

为缓解资金及业绩压力，快速实现现金流回收，夯实生产经营各项重点工作，达到“瘦身健体”、“提质增效”的目的，公司认真分析了目前宏观市场环境和公司面临的困境，按照公司年度重点经营目标，成立了生产经营调度、融资、工程领域等专项工作领导小组，全面推进公司年度重点专项工作。通过强化销售去化，加强债权债务清理、盘活资产等方式确保现金回流；通过加强项目预算管理、过程管控以及工程结算审核，完善工程成本管控体系，严格控制项目成本。另外，公司建立了日监控、周调度、月分析、季统筹的经济运行分析及风险预警机制，严控公司经营风险，提升经营管理水平，为公司 健康 有序发展提供保障。

4、加快推进三项制度改革，提升公司管理效能

2020年，为进一步提升企业管理效率，提升人均效能，公司结合云南省委、省政府深化国有企业改革的各项决策部署，按照“创新”、“高效”、“合规”的原则，拟定了《三项制度改革方案》，以压缩管理层级，优化组织设计、提高人岗匹配程度、强化绩效和激励管理为手段，实现人员精简、提升人岗匹配度和管理效率，进而提升公司整体效能。后续，公司将按照《三项制度改革方案》有序实施，全面推进公司提质增效工作。

5、进一步提升公司治理水平

2020年上半年，公司进一步增强对重大经济活动的责任意识，坚持集体决策和科学决策原则，做到决策管理科学化、制度化、规范化，修订并完善了《贯彻落实“三重一大”决策制度的实施办法》，对重大决策、重大人事任免、重要项目安排和大额资金运作的决策程序进行了进一步完善，坚持党组织研究讨论是董事会、经理层决策重大问题的前置程序。另外，公司还新增和修订了一系列制度，如《合同管理制度》、《费用管理办法》、《差旅管理办法（试行）》等，保障了公司运作的有序化、规范化，有效避免了管理的随意性。

6、减免租金，共同抗疫

面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司全面落实党中央、国务院疫情防控决策部署，强化责任担当意识，克服自身困难，统筹协调。公司积极履行 社会 责任，与商户共克时艰，对部分商场租户减免租金。截止6月30日，公司共计减免租金8772万元。

二、可能面对的风险

2020年下半年，我们仍将面临实体经济投资回报率低迷、抑制房地产投机属性、复杂国际环境等深刻的环境变化，公司作为房地产企业面临着来自外部和内部的风险。

外部风险：2020年，经济下行、新冠疫情和国际形势错综复杂的叠加效应，使宏观经济面临较多不确定性，总体经济增长将对房地产市场的供求状况和产品结构产生较大的影响。房地产行业集中度加剧，挤占公司发展空间。

内部风险：2020年，公司经营业绩大幅下滑，资产负债率攀升，公司对外融资工作推进受限，资金压力加大，下半年公司将加快推进重大资产重组、积极采取清收债权、加快去化存货和资产处置等措施，提升运营水平。

三、报告期内核心竞争力分析

得天独厚的区位优势：云南省有着得天独厚的气候及生态优势，具备发展康养产业的天然优势。本着“绿水青山就是金山银山”的理念以及云南省政府提出全力打造世界一流的“绿色能源”、“绿色食品”、“ 健康 生活目的地”这“三张牌”的战略发展要求，具备发展“文化 土地 开发”、“ 旅游 土地 开发”及“康养 土地 开发”的良好外部环境。

优势资源整合能力：公司依托集团在康养产业方面的医疗、教育、景区、金融等优势资源，整合国内外一流产业发展商资源，助推向产业地产商全面转型，提升康养产业综合开发能力、运营能力及服务能力，实施差异化竞争。

多元化的项目拓展能力：除公开市场招拍挂方式以外，公司还可通过政企合作、旧城改造、合作开发、兼并收购等灵活的拓展方式获取项目资源。

看完本文，相信你已经得到了很多的感悟，也明白跟云南城投重组后股票价格这些问题应该如何解决了，如果需要了解其他的相关信息，请点击帮企客的其他内容。

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