王奶贵：华尔街或正在制造一场可控的全球性金融风暴，促使美联储9月降息

　　最近，全球多类资产价格普遍下跌，如股市以及金银油铜等商品市场，与此同时，美元也同步陷入低迷，几乎是万物皆跌，既不是传统上流动性危机下的波动特点，也不属于传统上的避险模式，因为黄金、美债等资产也在下跌。这种波动特点极其反常，笔者分享一下背后的逻辑，一家之言，仅供参考。

　　在笔者看来，美国财政部持续发债以及美联储不断缩表都在持续抽取市场流动性。当流动性从收缩到不足，乃至危机，如2008年金融海啸以及2020年疫情危机早期的债市流动性危机，的确可能导致全球市场万物皆跌的波动特点，但在这种情景下，因全球美元荒将引发美元指数大幅上涨，这在最近并未出现。

　　摩根大通的解释是，企业和投机性投资者对美元的操作行为截然不同，企业的大量美元空头头寸开始平仓，而投机性投资者则在平仓大量美元多头头寸，并警告货币供应量的负增长将对风险资产的未来发展构成挑战。

　　过去两周以来，美联储的委员们轮番向市场喊话，清一色鹰派论调，其中以鲍曼和卡什卡利最具代表性。

　　美联储理事鲍曼表示，她支持要么先等等再开始放缓缩减资产负债表，要么采取比本月早些时候宣布的更温和的放慢缩表进程。鲍曼认为商业银行准备金水平仍然充足，这让官员们有更多时间来推进缩表进程。尤其是在美联储隔夜逆回购工具的使用量仍然很大的情况下。卡什卡利则认为可能会保持利率不变无限长的时间。

　　5月30日，高盛首席运营官公开表示，美联储必须消灭通胀，不能退缩。

　　5月31日，美联储委员博斯蒂克表示，如果九月适合降息，我们将会这么做，但不是出于政治考虑。

　　从最近华尔街释放的信号以及全球市场的波动特点来看，笔者认为美国金融资本或正以压通胀的名义发动一场可控的全球性金融风暴，以促使美联储在9月降息。

　　在发动金融攻势之时，不能因为某种黑天鹅而打乱节奏，因此在地缘政治上，中东冲突也恰逢其时迎来转折点。

　　当地时间5月31日，据以色列时报，美国总统拜登公布了最近几天以色列批准的最新人质协议提议，并敦促哈马斯接受该提议。

　　而在俄乌方向，布林肯昨日证实，乌克兰要求美国授权使用美国的武器对付俄罗斯，总统拜登同意使用美国武器袭击俄罗斯境内目标。

　　俄乌冲突两年多以来，因担忧美俄爆发直接冲突，美国一直未同意提供乌克兰美式武器如远程导弹、战机等来攻击俄罗斯本土。

　　在笔者看来，拜登政府下的是一步处于选举考虑的险棋，这仍有待观察，但就短期而言，更可能仅限于心理战层面，施压俄罗斯停止攻击乌第二大城市哈尔科夫。

　　从政治角度看，离美国年底总统大选时间所剩无几，美国几无可能在此时升级与俄罗斯的直接冲突，而七月下旬巴黎奥运开幕在即，法国有足够的动机争取各方在奥运会期间休战。笔者认为本次奥运停战在联合国五常内是有默契的。

　　因此，8月中旬巴黎奥运闭幕前，全球地缘动荡局势或将逐步降温，如笔者推测无误的话，在华尔街发动新一轮金融攻势下，全球多数资产的下跌仅处于早期阶段，后市仍存在重大风险，应高度警惕！

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