粤开证券罗志恒：经济短期筑底回稳的基础仍需进一步夯实

（原标题：粤开证券罗志恒：经济短期筑底回稳的基础仍需进一步夯实）

12月14日，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在广州投资顾问大会暨财富管理转型发展论坛上表示，中国经济短期筑底回稳的基础仍需进一步夯实。

罗志恒指出，近期一线城市二手房市场有所回暖，房价和租金收益率有所提高，但刺激房地产市场的政策要保持连续性，房地产市场要进一步保供给、促需求、稳房价。

他亦表示，10万亿元资金化债激发了地方政府积极性，但是地方债务问题并未从根本上得到解决，城投转型任重道远。

在国际因素方面，他认为，特朗普当选新一任美国总统，可能会推动大规模的国内减税政策，这会再度引发国际税收竞争，使得我国的减税降费效果边际递减，进而对中国经济和政策产生压力，这就需要中国在财政、货币、房地产等宏观政策上进一步发力。

在财政政策方面，罗志恒认为，由于赤字率受限，我国的财政政策呈现出顺周期特征，削弱了逆周期调控的功能。在经济下行周期，政府税收和土地出让收入下滑，政府举债规模有限，导致财政支出增速下滑，难以有效托底经济。因此，应打破赤字率3%警戒线的观念，充分发挥财政政策逆周期调节的功能。

罗志恒同时称，经济下行期，财政政策应该更多采用支出政策，而非收入端的减税降费政策。他认为，要优化支出结构，财政政策的重点要从投资为主转向投资和消费并重，提高对消费的支持力度。一方面可以通过提高民生支出比重改善居民消费意愿，另一方面可以通过提高居民消费能力发挥对经济的支持作用。

他同时强调，财政政策重点的调整需要一个过程，政府投资仍有必要，基建、民生领域亟需补短板。基建领域存在不平衡、不充分的问题，例如一线城市交通拥堵和停车场不足，以及新能源充电桩等基础设施仍显不足等。民生领域的医疗、教育、养老、托幼等投资不足，需要加大力度应对老龄化时代和少子化时代，推动财政支出从以物为主转向以人力资本投资和公共消费为主。

罗志恒同时建议，放宽专项债的使用范围，实施以“项目储备决定专项债额度”的机制，避免再出现“有收益的项目不够，导致专项债发行和使用进度偏慢”的现象。

此外，他亦建议增发国债，探索从中央层面成立“房地产稳定基金”。先期规模可在2万亿元左右，专项用于收储存量房、收购房企存量土地等方面，以进一步缓解房企流动性压力，同时也释放出推动房地产“止跌回稳”的强烈信号，并引导鼓励高品质住宅产品开发，以优质供给满足居民合理需求。

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