低费率时代开启 还有哪些ETF待降费？

（原标题：低费率时代开启 还有哪些ETF待降费？）

11月19日，中国证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会上提出，稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资。权益类ETF（交易型开放式指数基金）的规模今年已先后突破2万亿元和3万亿元大关，发展势头良好。

当日晚间，易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、南方基金、华安基金6家基金公司发布公告称，将调降旗下部分宽基ETF及其联接基金的费率。经过本次费率调降，500亿元以上规模的股票型ETF的费率全部降至最低一档：管理费率0.15% 托管费率0.05%。

今年以来，多家公募机构在ETF降费上动作频频，但大规模的宽基ETF鲜有参与。

经济观察报统计发现，此轮降费后，全市场依然有614只股票型ETF的管理费率在0.15%以上，这些产品的管理规模合计为8145亿元。

在受访的多位业内人士看来，此轮多只大型宽基ETF集体降费，不仅是对投资者利益的有力维护，也是积极响应公募基金行业费率改革的具体体现。同时，基金产品降费有利于吸引更多中长期资金入市、推动指数化投资发展、助力构建长钱长投的良性生态。未来，公募ETF全面降费将是大势所趋。

“大象”ETF费率齐降

经济观察报根据公告统计，本次统一降费共涉及20只ETF和19只场外ETF联接基金，包括6只规模超千亿元的股票ETF；调降的宽基ETF产品，分别跟踪沪深300、中证500、上证50、中证1000、科创板50等多个核心宽基指数。上述39只产品合计降费规模超过1.4万亿元。

这也意味着，截至11月20日，市场上规模超过500亿元的10只上市非货ETF，除了易方达沪深300ETF此前已降费外，其余9只产品此次均公告调降费率。其中包括目前全市场规模最大的非货ETF华泰柏瑞沪深300ETF，该产品规模超过3700亿元。“大象”ETF的费率均已降至业内最低水平。

根据华夏基金公告，自11月20日起，调低旗下华夏上证50ETF、华夏上证科创板50成份ETF等8只基金的管理费率及托管费率，8只基金管理费率均由0.5%降低至0.15%，托管费率均由0.1%降低至0.05%。

同时，自11月22日起，华夏基金调低旗下沪深300ETF、中证500ETF、华夏创业板中盘200ETF及其联接基金等6只基金的管理费率及托管费率，6只基金管理费率均由0.5%降低至0.15%，托管费率均由0.1%降低至0.05%。

根据南方基金公告，自11月20日起，调低旗下中证 500ETF、中证1000ETF、科创 50ETF南方、科创100ETF南方等9只基金的管理费率及托管费率，9只基金管理费率均由0.5%降低至0.15%，托管费率均由0.1%降低至0.05%。

根据华泰柏瑞基金公告，自11月22日起，调低华泰柏瑞沪深300ETF及华泰柏瑞沪深300ETF联接的管理费率及托管费率，两只基金管理费率由0.5%降至0.15%，托管费率由0.1%降至0.05%。

整体来看，易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、南方基金、华安基金旗下分别有8只、14只、2只、2只、9只、2只产品降费。其中，各家降费的ETF数量分别为4只、7只、1只、1只、6只、1只。

本轮易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金、南方基金、华安基金6家机构，旗下降费的ETF的管理规模分别为1679.85亿元、4789.38亿元、3723.33亿元、1590.68亿元、1655.92亿元、209.15亿元。

值得注意的是，在易方达基金旗下64只股票型ETF中，目前已有42只产品的管理费率降至0.15%的最低水平。

614只产品待降费

虽然本次调降费率规模较大，但从数量上来看，绝大多数股票型ETF的管理费率依然在0.15%以上。

经济观察报根据Wind数据统计发现，截至11月20日，全市场股票型ETF共计有780只，管理规模合计为2.86万亿元。在此轮降费后，依然有614只产品的管理费率在0.15%以上。这些产品的管理规模合计为8145亿元，数量与规模分别约占整个股票型ETF的78%和28%。

这说明，虽然管理费保持0.15%的ETF在数量上较多，但单只产品的规模并不是很大。

而经济观察报统计发现，超百亿规模的ETF共计有40只，除此前保持0.15%管理费的ETF以及本次降费的ETF共计22只外，还有18只ETF的管理费率依然为0.5%。

其中，华安基金旗下创业板50ETF，规模超300亿元；华夏芯片ETF、国泰证券ETF、嘉实科创芯片ETF、国联安半导体ETF、华宝医疗ETF、易方达医药ETF、华宝券商ETF的管理规模均在200亿元以上。这些ETF的管理费率均为0.5%。

谈及全面降费的进程，一位资深公募机构人士认为，从带动效应看，预计全市场宽基股票ETF费率水平将陆续下调。但上述产品集中降费，与其作为大型宽基股票ETF，规模效应凸显有一定关系。ETF业务面临技术系统、人才队伍、市场营销等刚性成本投入，当前讨论各类型股票ETF全面降费为时尚早。“从成本方面而言，指数的授权费是0.03%，券商做市费率按照资金的0.05%计算。此外，从券商尾佣费用来看，比如中证A500ETF的发行，有券商收取50%的尾佣，约为0.05%，刨除这些成本，基金公司的管理费剩0.02%。”该相关人士透露。

该人士进一步测算表示，例如一只ETF的管理规模1000亿元，按照0.02%计算，一年毛利为2000万元，但这笔钱还面临着技术系统、人才队伍、市场营销等刚性成本投入。也就是说，只有ETF“大厂”，才可能为基金公司带来收入。

虽然本次费率调降被业内人士直呼“肉疼”，但对标海外ETF的发展规律来看，ETF的费率调降是长期趋势。

晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦表示，ETF降费是长期趋势。相较之下，国内ETF市场目前仍存在进一步降费的空间。“为保障ETF的有效运营，维持一定的成本费用是必要的。从更长远来看，费率在降至一定水平后，会稳定在与行业整体运营水平相匹配的合理区间内。”崔悦认为，对基金公司而言，优化运营和进行技术创新似乎更为关键，这不仅能助其构建更加持久的费率优势，也会对整个行业运营效率提升起到积极的推动作用。

北京一位公募基金指数与量化部相关负责人表示，对基金公司而言，降费短期内会对公司的营收形成一定影响；但长期来看，基金公司可通过业绩规模正向循环或者适度降低管理成本的方式，来降低降费对营收形成的影响。

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