美联储降息后 人民币汇率强势拉升

（原标题：美联储降息后 人民币汇率强势拉升）

美联储降息，人民币会大幅升值吗？在美联储降息“靴子落地”之前，这是汇率市场热议的话题。

北京时间9月19日凌晨两点，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间降至4.75%至5.00%。随后，人民币兑美元汇率迎来反弹。

当日，在岸人民币兑美元汇率开盘报7.1048，随后连续升破7.10、7.09、7.08、7.07关口。截至北京时间19:00，在岸人民币兑美元汇率报7.0638，较开盘价上涨超400点。在离岸人民币方面，当日以7.0945价格开盘后，一路走高，一度触及7.0603，此后有所反弹。截至北京时间19:00，离岸人民币兑美元汇率报7.0649。

今年以来，人民币汇率较为弱势，直至7月初在岸人民币兑美元汇率维持在7.3左右。但7月底以来，人民币出现强势反弹。8月5日，在岸人民币兑美元汇率逼近7.11关口，离岸人民币兑美元汇率一度升破7.10关口。此后，在岸人民币兑美元汇率价格在7.14到7.18区间波动。进入9月以来，随着美联储降息预期升温，人民币汇率日渐走高，价格在7.09到7.12区间波动。9月19日美联储宣布降息后，人民币汇率大涨，回升至2023年7月水平。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前人民币汇率主要受两个因素牵动：一是美元走势，这会造成人民币兑美元汇率被动升值或贬值；二是国内宏观经济走势，决定了人民币内在升值或贬值动能。

随着美元降息，美元指数也随之走低。美联储发布降息消息后，美元指数从100.89回落至100.59。截至北京时间19:00，美元指数报100.63。

美元指数下挫的同时，欧元、英镑、日元等多国货币有所升值。以英镑为例，美联储宣布降息的17个小时后，英国央行宣布暂停加息。9月19日，英国央行以8票赞同、1票反对的投票结果维持基准利率在5%不变，符合市场预期。英镑兑美元汇率涨至自2022年3月以来的最高水平，最高至1.3313。

广开首席产业研究院首席经济学家连平表示，美联储降息周期或持续至明年底，有利于中国货币政策适度宽松，具备了推动新一轮降准、降息的条件。同时，人民币有望加快恢复性升值，但短期内也难以出现单边大幅度走强的态势。

从美联储历次降息周期来看，民生银行首席经济学家温彬观察发现，人民币汇率走势并没有表现出明显的规律性。近期，美联储降息预期增强，中美利差收窄，叠加日元套息交易反向平仓，企业结汇意愿增强，人民币明显升值。后续随着美联储逐步降息，人民币贬值压力将进一步减轻。

温彬预计，年内人民币兑美元汇率大部分时间将在7—7.2区间内双向波动，不排除在年底或明年初升破7。

对于未来人民币汇率的走势，王青判断，美联储降息后，对人民币汇率的影响主要通过美元走势来体现，而这又主要取决于接下来的降息节奏。如果美联储降息节奏较快，超出市场预期，美元指数有可能跌破100，人民币兑美元汇率将向7.0方向靠拢，不排除短期内回到6字头的可能。反之，若降息节奏较缓，美元指数波动有限，人民币对美元汇价将保持基本稳定。

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