多地提及超长特别国债，市场期待增量财政工具

统计局公布2023年GDP增长率为5.2%，经济学家表示，2024年GDP增速有望维持在5%，广义预算赤字率或将达到7.7%。为助力提升地方财力，促进经济增长，财联社梳理，去年12月以来，多地提及储备超长特别国债项目，而项目重点与去年10亿的万亿特别国债不尽相同，机构分析师表示，大概率会推出此类增量财政工具。

广义赤字预计7.7%，多地提及超长特别国债

今天上午国家统计局发文称，初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。中国首席经济学家论坛理事丁真在期刊《中国货币市场》中提出，2024年经济增长目标会维持在5%左右。财政政策会适度加力，预计2024年官方预算赤字会超过GDP的3%，广义预算赤字率会达到7.7%（约10.3万亿），而且赤字可能更多地通过发行中央国债来弥补。

据业内消息称，昨日市场盛传下半年将发行万亿超长特别国债，地方政府已经开始储备项目。交易员对财联社表示，该传闻昨日引起了债市收益率尾盘的快速拉升，幅度约有1bp左右，但很快回落。

平安证券固收首席刘璐统计，1998年-2023年我国共发行7.3万亿特别国债，其中超长国债占比15.5%。分别是1998年注资四大行的2700亿元（期限30年）和2007年注资中投公司的8538.3亿元（期限15年）。

财联社梳理去年12月开始有不少地方政府的会议和公开文件涉及到了关于超长期特别国债的表述。例如：

去年12月19日，浙江省发改委发布的《关于进一步推动经济高质量发展的若干政策( 征求意见稿 )》通知提到:向上争取资金支持。争取地方政府专项债券、增发国债、超长期特别国债等资金对重大项目的支持，争取中央预算内投资不少于60亿元，全省投放政策性开发性银行中长期项目贷款1600亿元左右。

2024年1月2日河北沧州东光县发改局召开会议传达了省发改委《关于提前做好超长期特别国债重大项目谋划储备有关工作的通知》精神，并提到“发改局已梳理16个超长期国债项目，总投资13.36 亿元，其中已完成审批手续的项目共8个，总投资9.66亿元；谋划项目8个，总投资3.7亿元”。

1月15日，商丘市经济运行和重大项目调度会召开，会议强调，要抓好项目谋划，紧盯地方政府专项债、超长期特别国债、中央预算内投资等资金投放领域，前瞻性谋划储备一批投资前景广、效益好、带动性强、契合商丘发展实际的大项目、好项目。

地方财力有待补充，市场预期超长期限国债推出

财联社记者从多位地方投融资人士处了解到，近期地方正谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、新型城镇化、乡村振兴等领域。

而去年10月全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确增发的1万亿元特别国债，重点用于8大领域：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

刘璐表示，近期多地政府披露超长期特别国债的相关信息。超长期限特别国债大概率是增量财政工具，区别于23年10月确定的1万亿增发国债。24年卖地收入预计仍明显低于历史峰值，因此国家也有必要通过中央政府加杠杆的办法继续支持地方政府。超长期特别国债能使地方政府财力得到补充，而且一揽子化债政策在24年仍能继续发挥作用。

财联社注意到，今年地方政府债一季度计划发行额显著低于2023年一季度。根据企业预警通的数据整理，2023年全国地方政府债一季度发行计划约为22377.69亿，而今年一季度披露的发行计划约为16877.84亿，环比下降约5500亿。

银河证券首席经济学家章俊指出，从一季度各省目前公布的新增债券发行计划来看，专项债规模较去年有所降低，其中不乏大多数地方的申报项目难以满足专项债的预期收益要求。而超长国债在项目审批和发行使用上更加灵活，更加注重长期综合社会回报率。

章俊还提到相较于普通国债，超长期债券能够缓解中短期的偿债压力，以时间换空解决经济发展和地方债务的不平衡。如果今年新增特别国债在1.2万亿以下，财政债务融资对资金造成的压力不会大于去年。

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