TJX公司(TJX.US)高管盛赞假日季开局强劲 但Q4业绩指引不及预期

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智通财经获悉，TJX公司(TJX.US)公布了第三季度财务业绩。Q3每股收益为1.14美元，上年同期为1.03美元，分析师预期为1.09美元。总营收同比增长6%至141亿美元，分析师预期为139.5亿美元。Q3同店销售额增长3%，高于市场预期，处于公司指引的高端，由客户交易的增长推动。

三季度销售强劲，高管称假日季开局强劲

今年早些时候，由于执行问题，TJX的欧洲业务陷入困境，但该部门在第三财季公布了强劲的业绩，TJX国际渠道的同店销售额增长了7%。

在该公司公布财报之前，一些分析师担心，TJX和罗斯商店(ROST.US)等其他折扣零售商可能会受到10月份异常温暖天气的不成比例的影响。美国银行分析师在一份研究报告中写道，与传统零售商相比，折扣零售商往往更容易受到不利天气模式的影响，因为低收入消费者通常会在需要的时候购买商品，而不是提前购买。

在秋季的几个月里，TJX等大量销售服装的零售商指望顾客前来购买新外套和其他装备，以应对较冷的天气。如果收入较低的消费者因为天气暖和而推迟购买，TJX的销售可能会受到影响。然而，比预期温暖的天气似乎并没有对TJX的销售产生重大影响。Q3同店销售额增长3%，高于市场预期，处于公司指引的高端，由客户交易的增长推动。

TJX公司首席执行官Ernie Herrman在新闻发布会上说：“第四季度开局强劲，我们对假日销售季的机会感到兴奋。在实体店和网上，我们为消费者提供了一个不断变化和鼓舞人心的购物目的地，以卓越的价值购买礼物，我们相信，当他们购买我们的产品时，每个人都会有适合自己的东西。”

TJX公司是一家著名的折扣零售商，以提供多样化的产品选择而闻名，包括家庭服装，家居用品，珠宝等。该公司经营着知名品牌，如T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods，这些品牌是折扣零售业的主要产品。TJX以比百货公司低得多的价格销售名牌服装和其他商品的折扣零售商，最初是基于从制造商或其他零售商那里购买过剩库存的策略。而随着注重成本的美国消费者涌入其折扣店购买服装和鞋类等产品，该公司的股价今年迄今累计上涨了27%，优于同期标普500指数累计24.05%的涨幅。

同店销售额增速放缓

首先是店铺数量，零售商的店铺数量通常决定了它能产生多少收入。TJX在最近一个季度拥有5057家门店。在过去两年中，它开设新店的速度很快，平均年增长率为2.7%。这一增速快于整体消费零售业。当一家零售商开设新店时，通常意味着它是在为增长而投资，因为需求大于供应，尤其是在消费者可能没有在合理开车距离内开店的地区。

一家公司门店数量的基础变化只是故事的一个方面。另一个是现有门店和电子商务销售的表现，同店销售额是较为优秀的衡量指标，因为它衡量了零售商的电子商务平台和实体店的有机增长，这些实体店已经存在了至少一年。

在过去的两年里，平均而言，该公司的同店销售额以每年4.3%的惊人速度增长。这一业绩表明，其新店的推出对股东有利。这意味着TJX的收入增长可以来自新店、电子商务，也可以来自现有门店客流量的增加和每位客户销售额的提高。

但最近一个季度，TJX的同店销售额同比增长仅3%，这一增长速度较历史水平有所放缓，表明该业务虽然仍表现良好，但失去了一些动力。

而在10月份的时候，美国零售联合会(NRF)的一项预测也显示，预计2024年美国假日销售额的增长速度将低于去年。NRF表示，预计11月和12月该行业的销售额将较上年同期增长2.5%至3.5%，这低于去年5.3%的增长率。据该组织称，以美元计算，消费额预计将高达9890亿美元。

NRF总裁兼首席执行官Matt Shay在与记者的电话会议上表示：“我们都看到，消费者的支出模式变得更加温和了。”他补充说，总体支出仍然强劲，尽管与疫情时期的异常高增长相比有所放缓。

Shay指出，今年感恩节和圣诞节之间购物天数较少的日历效应预计也会对业绩产生负面影响。总的来看，根据机构对行业预测的分析，虽然零售商在本季度销售额预计将同比增长，但它们的增长速度可能是2018年以来最慢的。而且今年假日季消费者支出的时间也更少了，今年感恩节和圣诞节之间的购物日比2023年减少了5天。

业绩指引不及预期 

在经历了一年的迅猛增长后，这家折扣店的销售额仍在增长。它赢得了追求价值的消费者的青睐，这些消费者正在从梅西百货(M.US)和科尔百货(KSS.US)等高端百货公司转向更实惠的折扣商，而且该公司在不把打折购物视为污名的年轻购物者中取得了份额。

虽然TJX公司吹捧假日购物季“开局强劲”，但该公司公布的业绩指引令华尔街失望。

展望未来，对于2025财年第四季度，该公司继续预计同店销售额将增长2%至3%，低于市场预期;目前预计税前利润率在10.8%至10.9%之间，上调摊薄后每股收益指引至1.12美元到1.14美元之间。对于2025财年全年，该公司继续预计同店销售额将增长3%，低于市场预期;公司将税前利润率预期上调至11.3%，摊薄后每股收益预期上调至4.15美元至4.17美元，低于市场预期。

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