迪士尼(DIS.US)新故事书：忽视了房间里的大象

（原标题：迪士尼(DIS.US)新故事书：忽视了房间里的大象）

注意到，华特迪士尼(DIS.US)大胆地发布了一份三年预测，详细列出了从广泛的盈利增长到流媒体电视服务的盈利预测等方方面面。尽管这一前景帮助其市值增加了10%，但仍存在一些漏洞。

周四公布的财报显示，迪士尼Q4营收增长至226亿美元，同比增长6%，净利润跃升至4.6亿美元，较去年同期增长显著。调整后的每股收益为1.14美元，高于华尔街预测的1.10美元，营收也略高于预期。此外，迪士尼的自由现金流达到40亿美元，营业利润同比增长23%，达到近37亿美元。

此外，迪士尼公布了在几个领域取得的可喜进展。最近一个季度，迪士尼 、Hulu和ESPN 的营业利润从去年同期的3.87亿美元亏损转为盈利3.21亿美元。此外，其主要产品的订户数量增长了3%，达到1.74亿。该公司凭借漫威的《死侍与金刚狼》和皮克斯的《头脑特工队2》重新获得了一些电影利润，帮助其盈利增长了79%。

这种势头给了迪士尼执行董事长鲍勃・伊格尔信心，让他一反常态地做出了一连串的财务预测。最值得注意的是，迪士尼确定到2026年9月，其流媒体业务的直接面向消费者部门的营业利润率将达到10%，此前维权投资者纳尔逊・佩尔茨曾抨击该公司在今年早些时候的竞选活动中未能勾勒出这样的目标。其他新公布的计划还包括明年每股收益的高个位数增长，高于分析师此前预计的4%。

伊格尔乐观的前景掩盖了整个行业的严重问题和动荡。例如，在截至9月28日的第四季度，迪士尼广播部门(包括ABC、FXX和迪士尼频道)的营业收入暴跌38%，至5亿美元。与此同时，一些竞争对手正准备撤资。康卡斯特正在考虑分拆包括Bravo和MSNBC在内的一系列频道的计划。

其他即将发生的事件的影响也将难以估量。NBC环球将在奥兰多开设一个新的大型主题公园，这加剧了与迪士尼的竞争。面对如此多的选择和不断上涨的价格，消费者也表现出了对流媒体的厌倦。整合是不可避免的。随着亚马逊和其他公司越来越多地进入ESPN的领域，昂贵而有价值的体育节目的命运也处于剧变状态。

然而，也许最大的疑问是，在伊格尔计划于2026年12月离开之后，这个神奇王国最新调整的愿景仍在继续。此前，他曾多次延长自己的任期，直到退休归来。现在，他试图以另一种方式留下自己的印记，迪士尼的故事很快就会由别人来讲述。

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