英特尔(INTC.US)Q2业绩电话会：预计2025年毛利率将有所改善

（原标题：英特尔(INTC.US)Q2业绩电话会：预计2025年毛利率将有所改善）

获悉，近日，英特尔(INTC.US)举行2024年第二季度业绩电话会。对于2025年的竞争态势，英特尔表示，在客户端方面，公司对AIPC产品的定位非常满意。数据中心方面，英特尔在AI领域取得了早期进展，但传统CPU市场的复苏仍是一个大问题。预计2025年毛利率将有所改善，主要由于内部制造能力的恢复和结构性改进。

对于从俄勒冈转移到爱尔兰的生产对毛利率的影响，英特尔称，毛利率受到约400个基点的影响，主要是由于遗留业务的减值、产品组合和利用率较低。第三季度也会受到影响，但随着产能的增加，这种影响会逐渐减小。随着爱尔兰工厂的生产增加，晶圆成本会降低，从而在未来成为推动毛利率上升的因素。公司在将Intel 4和3的产能转移到爱尔兰后，俄勒冈的团队可以更专注于18A、14A和10A的开发，这有助于加快新技术的进展。

Q&A

问：产品问题、市场问题、战略问题或执行问题是核心问题吗？是否有准确诊断？

答：我们第一阶段的恢复和重建计划正在进行中，已有更具竞争力的产品。现在是时候专注于第二阶段，建立更具财务可持续性的商业模式。我们坚信IDM 2.0战略，正在建立两个世界级公司。我们已经启动了这些积极的步骤，相信新产品和更好的财务状况将为所有利益相关者创造长期价值。

问：重组行动对研发路线图、长期外部代工机会和任何芯片计划有何影响？

答：我们的战略保持不变，即使采取了更有效的步骤。芯片计划是基于里程碑的投资，我们对执行这些里程碑非常有信心。我们在先进封装领域看到了很多势头，预计到本世纪末将实现150亿美元的收入。我们将更加有效地利用资本投资，并根据市场信号调整资本支出。

问：是否有任何结构性变化影响了竞争力、公司结构或长期目标？

答：我们进行了全面分析，发现了许多效率低下的地方，并采取了措施提高资本效率。在产品方面，我们也进行了类似的分析，确定了许多改进领域。我们正在加速这些影响，以更积极地推进产品线。尽管市场条件影响了短期增长，但我们相信长期目标仍然可以实现。

问：在2025年，竞争态势如何？

答：在客户端方面，我们对AIPC产品的定位非常满意。数据中心方面，我们在AI领域取得了早期进展，但传统CPU市场的复苏仍是一个大问题。预计2025年毛利率将有所改善，主要由于内部制造能力的恢复和结构性改进。

问：如何看待2025年以后的毛利率？

答：2026年将是我们内部制造能力恢复的一年，这将显著改善成本结构。资本支出的调整将有助于现金流，并在折旧方面带来好处。预计2026年毛利率将显著改善，主要由于更高效的经营模式和更具竞争力的产品。

问：Panther Lake已经启动并显示出良好状态，我们将在明年下半年开始大规模生产，对吗？

答：你能分享一下你认为的额外收入率是多少？我计算大约是4.25亿美元，这个数字是否准确？

A6: 由于我们采取的一些行动将持续到明年初，我们将以较高的数字进入，然后逐渐下降。预计2026年相对于2025年会有所下降。

问：你能谈谈你们在服务器市场的竞争力吗？你们是否缩小了差距或拥有领导地位？

答：我们看到Granite Rapids的早期表现非常积极，尽管目前数据中心的投资主要集中在AI领域。Clearwater Forest的早期健康状况非常出色，新的设计在主要服务器产品中取得了显著的战术成就。我们认为我们的市场份额总体上是稳定的，X86的市场份额正在稳定。

问：AI是否会对服务器市场产生影响？我们是否需要投资于传统的服务器生态系统？

答：我们认为企业市场对我们更有利，虽然目前还没有明确的迹象，但我们开始看到一些积极的信号。我们相信随着我们的产品变得更具竞争力，市场将更有利于传统的CPU市场。

问：为什么6月的毛利率比三个月前预期的要差得多？

答：我们做了一些与遗留业务相关的减值处理，利用率较低也对我们产生了影响。最大的影响是我们决定更快地将生产转移到爱尔兰，这增加了晶圆的成本，导致毛利率下降。

问：在当前复杂环境下，你们的代工战略是什么？

答：我们的代工战略保持不变，我们为代工客户建立了产能走廊，但在没有确定订单的情况下，我们会谨慎对待设备投资。我们正在调整资本投资，以支持当前的市场预测。我们将继续在先进封装领域取得成功，这是我们代工业务的起点。

问：从俄勒冈转移到爱尔兰的生产对毛利率的影响有多大？

答：毛利率受到约400个基点的影响，主要是由于遗留业务的减值、产品组合和利用率较低。第三季度也会受到影响，但随着产能的增加，这种影响会逐渐减小。随着爱尔兰工厂的生产增加，晶圆成本会降低，从而在未来成为推动毛利率上升的因素。我们在将Intel 4和3的产能转移到爱尔兰后，俄勒冈的团队可以更专注于18A、14A和10A的开发，这有助于加快新技术的进展。

问：代工业务能否在2027年前实现盈亏平衡？

答：我们的目标是在2027年实现代工业务的盈亏平衡。我们正在采取措施提高运营效率，并希望这些改进能加速实现这一目标。

问：客户市场的情况如何？你们的主要竞争对手预计会有两位数的增长，你们的情况如何？

答：我们对客户市场的状况感到满意。我们在商业市场上的地位很强，并且预计会有一个更新周期。我们正在加强生态系统，并且Lunar Lake和Panther Lake将进一步巩固我们的市场地位。

问：在18A和14A上的客户进展如何？他们是否仍然致力于推进这些项目？

答：我们已经有了15亿美元的已承诺业务，主要集中在先进封装领域。随着18A PDK的发布，我们看到了客户的积极反应，并预计未来会有更多进展。我们正在进行一场大胆的转型，重点是提高业务的财务可持续性。我们正在做出艰难的决定，以建立一个更高效、更灵活的英特尔。

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