财报前瞻 | 美国零售销售暗藏危机 沃尔玛(WMT.US)只报忧不报喜？

（原标题：财报前瞻 | 美国零售销售暗藏危机 沃尔玛(WMT.US)只报忧不报喜？）

获悉，零售业巨头沃尔玛(WMT.US)将于2月20日美股盘前公布2024财年第四季度。市场普遍预计，该公司假日季度的营收将实现增长，电商业务销售额继续扩张，但分析师认为同店销售额可能有所放缓。

根据Visible Alpha统计的分析师估计，沃尔玛Q4预计将实现营收1703.3亿美元，净利润43.6亿美元，合每股1.61美元。虽然这意味着这家零售巨头的净利润预计将比上年同期下降30%，但其总营收将同比增长约4%。

过去几个季度，该公司季度业绩表现强劲，这得益于食品杂货和天然气等必需品销售收入的增加。然而，美国银行证券分析师在一份报告中表示，尽管最近的信用卡使用数据看起来对沃尔玛很有利，但食品杂货价格下跌和日用百货销售疲软可能会减缓该零售商近期的涨幅。

关键指标：电商销售

尽管电商业务的增长帮助推动了沃尔玛上一季度的盈利，但分析师预计线上销售将开始放缓。

分析师预计，与本财年其他季度相比，假日季度沃尔玛美国线上销售额的增长将有所放缓。预计美国线上销售额为184.5亿美元，较上年同期增长11%。然而，这将使其成为2024财年唯一一个线上销售额增长不超过20%的季度。

在全球范围内，沃尔玛预计将继续扩大其电商销售额，全球线上营收预计达到282.2亿美元，同比增长15.7%。

沃尔玛的业绩与其在线竞争对手亚马逊(AMZN.US)形成了鲜明对比，后者报告称，假日季度电商销售额强劲，推动其北美收入增长13%。

业务焦点：同店销售额

占沃尔玛营收大部分的同店销售额的增长预计在最近一个季度放缓至2.9%，远低于该公司上年同期8.3%的增长。沃尔玛旗下的山姆会员店批发店预计本季度的同店销售额增长率也将放缓，为2.6%，较上年同期的11.9%增长率大幅下降。

另外，沃尔玛公布第四财季业绩之际，美国经济持续走强，美国消费者大多违背预期，继续在商品和服务上消费。然而，上周四公布的1月美国零售销售数据暗示，这一趋势可能正在逆转，因此投资者将密切关注沃尔玛对消费者支出状况的评论。去年11月初，该公司公布的第三季度财报超过预期，但对消费者支出趋势提出了警告。

乐观预期

不过，依然有分析师对沃尔玛持乐观态度，他们对可自由支配类别的支出前景有所改善，尤其是在收入最低的消费者中。

Stifel的一项调查显示：“2月初，年收入超过7.5万美元的人的消费意愿继续改善，年收入低于5万美元的人的消费意愿出现了显著变化。”

Stifel分析师Mark Astrachan表示，“沃尔玛的日常低价模式在不同收入水平的家庭中引起了共鸣，重要的是，从2022年初开始，由于通胀加剧，该公司在高收入者中保持了份额增长。”

Piper Sandler分析师Edward Yruma还指出，沃尔玛的广告/零售媒体部门的增长势头正在加快，这对其长期盈利能力的影响越来越大。

Yruma补充道：“我们预计第四季度的业绩基本符合预期，通缩/反通胀仍将是讨论的关键领域。”

据报道，该公司计划在未来五年内在美国开设或扩建150家门店。Yruma表示，该公告“应成为实现4%收入增长目标的关键中期推动力”。

过去一年，沃尔玛股价上涨了近16%，而标普500指数的涨幅超过20%。上周五盘中，沃尔玛股价一度创下历史新高。今年1月，该公司表示，将以3比1的比例拆分股票，以降低股价。

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