北森控股2025财年中期收入增幅近10% 经调整亏损净额减少超50%

10月31日，北森控股有限公司(「北森控股」，股份代號：9669.HK）发布2024/2025财年中期业绩正面盈利预警，截至2024年9月30日止六个月，预期公司将实现收入约人民币4.326亿元至4.426亿元，同比增幅约为8.0%-10.5%；毛利约人民币2.705亿元至2.958亿元，同比增幅约为14.1%-24.8%；亏损额约人民币8,910万元至1.089亿元，同比亏损减少约96.4%-97.1%，较2023年同期亏损额约人民币30.581亿元大幅缩减。

剔除公司可赎回可转换优先股公允价值变动以及以股份为基础的付款影响后（非国际财务报表准则计量），截至2024年9月30日止六个月，预计公司的经调整亏损净额约人民币2,900万元-4,030万元，较2023年同期的经调整亏损净额约人民币8,590万元大幅收窄约53.1%-66.2%。由此可见，北森控股的盈利能力正持续改善。

经调整亏损净额的减少，主要得益于公司收入的持续增长及成本控制的加强两个方面。具体而言，订阅公司云端人力资本管理(HCM)解决方案所产生的收入，为公司收入持续增长的主要驱动力。根据公司预计，截至2024年9月30日止六个月，订阅云端HCM解决方案所产生的收入预计将增至约人民币3.252亿元-3.523亿元，占总收入约75.2%-79.6%。此外，为应对行业及市场的变化，公司已采取积极的成本控制措施，以提高服务团队效率，同时保持业务增长的健康及可持续性，亦对公司的盈利能力提升起到积极影响。相应的，公司现金流状况显著改善，预计报告期内经营现金流出净额不超过人民币1亿元，较2023年同期的流出净额同比减少超过40.0%。

近日，中金发布研报指，北森控股产品收入维持韧性，看好公司在云端HCM产品市场的竞争力，维持跑赢行业评级。展望未来，该行预计随着公司产品端客户增购持续、服务端确收节奏加快，有望带动经调整净亏损率持续收窄，全年经营性现金流转正可期。

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