一位市场专家认为高盛关于股市“失去的十年”的预测是错误的

市场资深人士埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，高盛（Goldman Sachs）对未来10年低回报的预测过于保守。



高盛本周早些时候发布了对股市10年的展望，暗示标准普尔500指数的平均年回报率将仅为3%，可能在-1%至7%之间。



亚德尼对这一预测并不满意，他在过去两年中一直认为，由于生产率的持续提高，股市即将迎来20世纪20年代那样的繁荣。



亚德尼本周在一份报告中称，“在我们看来，即便是高盛的乐观预期也可能不够乐观。”



亚德尼说，随着美国经济以每年3%的速度增长，加上通货膨胀率降至2%左右，未来十年股市的平均年化回报率应该接近11%。



亚德尼说：“考虑到再投资股息的复利，很难想象标准普尔500指数未来的总回报率只有3%。”



高盛对股市的长期看跌观点主要基于这样一个事实，即投资者高度集中于少数几只股票。



但亚德尼表示，从基本面来看，这是合理的。



他说：“虽然信息技术和通信服务行业目前占标准普尔500指数总市值的40%左右，与互联网泡沫的顶峰时期大致相同，但这些行业的公司目前的基本面要比当时健康得多。”



亚德尼解释说，这两个板块占标准普尔500指数盈利能力的三分之一以上，而在2000年互联网泡沫达到顶峰时，这一比例还不到该指数盈利的四分之一。



此外，科技公司的定义已经被扭曲，因为科技在所有领域都很普遍，这有助于推动生产率的增长，这应该会支持经济增长，同时抑制通货膨胀。



总体而言，亚德尼认为，如果目前的趋势持续下去，20世纪20年代的股市繁荣将延续到下一个十年，这将颠覆高盛的保守预期。



亚德尼表示：“如果收益和股息继续以稳健的速度增长，受到技术引领的生产率增长带来的利润率提高的推动，美国股市不太可能出现即将到来的‘失去的十年’。”

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