新东方：2025财年Q1营收14.354亿美元 同比上升30.5%

10月24日消息，新东方(NYSE:EDU;09901.HK)日前发布截至2024年8月31日的2025财年第一财季业绩。本财季，新东方营收14.354亿美元，同比上升30.5%。

不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收12.782亿美元，同比上升33.5%。新东方股东应占净利润2.454亿美元，同比上升48.4%。

新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉出席了随后的分析师会议。他透露了本财季各业务线的增速，其中，本财年第一财季，文旅业务收入约9000万美元，且是盈利状态。

他同时透露，新东方本财年产能将同比扩张20%-25%，“将以更健康的速度开设学习中心”。他还预计，有信心实现全财年30%左右的收入增长。

本财季，新东方营收14.354亿美元，同比上升30.5%。不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收12.782亿美元，同比上升33.5%。

细分来看，在传统业务方面，出国考试准备和出国咨询业务收入分别同比增长约18.8%和20.7%。同时，针对成人及大学生的国内考试准备业务收入同比增长约30.4%。高中业务收入同比增长约20%至21%。

本财季，新业务收入同比增长49.8%。

其中，非学科类辅导业务大约贡献新业务过半的收入，智能学习系统及设备业务约占新业务收入的1/3。

非学科类辅导业务和智能学习系统及设备业务收入同比增长超过50%，增速类似，比其他小类业务（指智慧教育业务、教材和数字化智能学习解决方案业务）的增长速度要快。

非学科类辅导业务在约60个城市开展，本财季共有约48.4万名学生入学，同比增长11%（而上年同期同比增长48%），中国前十大城市为这项业务贡献了超过60%的收入。

智能学习系统及设备业务已在约60个城市开展，本季度活跃付费用户约为32.3万，中国前十大城市为这项业务贡献了约55%的收入。K12和大学生的游学和研习营业务在本季度实现了巨大的增长，收入同比增长221%。

新东方在全国超过55个城市经营游学和研习营业务，其中中国前十大城市贡献了超过55%的收入份额。

本季度的Non-GAAP经营利润率(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务)为24.4%，同比增长220基点。其实，上财年第一财季，经营利润率基数很高，这意味着其本季度的比较难度更大，但仍然将利润率同比增长了220基点。

就校区扩张而言，在本财季末，新东方增加了约6%的新产能（截至2024年8月31日，新东方学校及学习中心的总数为1089间，与截至2024年5月31日的1025间相比，增加了64间；与截至2023年8月31日的793间相比，增加了296间）。

杨志辉表示，新东方将在保持收入和盈利增长之间的平衡同时，也将谨慎进行扩张和招聘，计划在本财年将同比扩张20%-25%。大多数新开业的校区将落地在收入和利润表现较好的城市（聚焦现有城市的渗透，而非进入新的城市）。

杨志辉透露，本财年第一财季，文旅业务收入约9000万美元（折合人民币约6.4亿元），且是盈利状态。因为第一财季是文旅业务的旺季，比如研学和海外游学甚至国内游学业务。

展望未来，新东方预计2025财年第二财季（2024年9月1日至2024年11月30日)的营收(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）将为8.514亿美元至8.718亿美元之间，同比上升率为25%到28%之间。

具体来说，新东方预计第二财季出国相关业务收入将增长20%以上，针对成人及大学生的国内考试准备业务收入增长将超过30%，高中业务收入将增长20%（高中业务第一财季收入的增长率约为20%至21%），新业务将增长约45%到46%。

尽管第二财季是淡季，但新东方仍有信心实现全财年30%左右的收入增长（本财年，预计新业务收入同比增长40%到50%）。因此，这意味着其第三季度和第四季度的收入增长（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）将比第二财季加快。

2025财年第一季度业绩概要

营收14.354亿美元，同比上升30.5%。不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收12.782亿美元，同比上升33.5%。主要由于教育属性新业务带动收入增加。

经营成本及开支为11.423亿美元，同比增加27.6%。本季度的Non-GAAP经营成本及开支(不含以股份为基础的薪酬开支)为11.354亿美元，同比增加32.8%。增加的主要原因是加速扩展教学空间及新整合的文旅业务所带来相关成本及开支的增加。

其中，营收成本5.835亿美元，同比增加32.3%。销售及营销开支1.937亿美元，同比增加42.3%。一般及行政开支3.651亿美元，同比增加15%。Non-GAAP一般及行政开支(不含以股份为基础的薪酬开支)为3.545亿美元，同比增加22.1%。

经营利润2.932亿美元，同比上升42.9%。不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的经营利润3.031亿美元，同比上升58.4%。Non-GAAP经营利润为3亿美元，同比上升22.6%。

经营利润率为20.4%，而上一财政年度同期的经营利润率为18.6%。Non-GAAP经营利润率(不含以股份为基础的薪酬开支)为20.9%，而上一财政年度同期的Non-GAAP经营利润率为22.3%。

新东方股东应占净利润2.454亿美元，同比上升48.4%。Non-GAAP新东方股东应占净利润为2.647亿美元，同比上升39.8%。

净经营现金流量为约1.832亿美元，资本开支为8020万美元。

截至2024年8月31日，新东方的现金和现金等价物为11.47亿美元。此外，定期存款为15.138亿美元，短期投资金额为22.486亿美元。

新东方的递延收入结余(即是从客户收取的现金，并在交付有关服务或商品时确认为收入)在2025财年第一季度末为17.331亿美元，与2024财年第一季度末的14.014亿美元递延收入相比，增加了23.7%。

截至2024年8月31日，新东方学校及学习中心的总数为1089间，与截至2024年5月31日的1025间相比，增加了64间；与截至2023年8月31日的793间相比，增加了296间。截至2024年8月31日，学校的总数为80间。

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