一场令人震惊的英镑反弹即将与英国的政治现实发生冲突

英镑跳升至两年半以来的最高水平，此前英国央行维持鹰派的利率不变，但策略师警告称，即将出炉的英国预算可能对投资者和消费者信心构成风险。



许多投资者正在等待工党新政府10月底的财政计划，然后再对英国经济和资产进行长期投资。英国首相凯尔·斯塔默(Keir Starmer)警告称，未来的决定将让公众“痛苦”。



与此同时，工党周一召开年度党代会，这是该党15年来的首次执政，其领导层试图摆脱最近有关捐款和承诺“重建英国”的争议。



上周美联储降息时，英国央行维持了利率不变。这两项举措都在意料之中，但英国央行的语气出人意料地鹰派，强调有必要"逐步"宽松，而美联储则选择大幅降息50个基点，强调有必要支持美国就业市场。



上周四，英镑兑美元汇率自2022年3月以来首次突破1.33美元，周一，英镑兑美元汇率为1.3315美元。



荷兰国际集团(ING)全球市场主管克里斯·特纳(Chris Turner)在上周五的一份报告中表示，英镑的上涨与英国央行的沟通有关，而且“看起来完全合理”。传统上，较高的利率对本币有利，因为较高的收益率可以吸引更多的外国资本。



“英国央行似乎确实在质疑，通胀是否会像世界其他地区那样大幅下降……(英国央行)显然不像美联储那样对通胀发出‘解除警报’的信号。”特纳说。



英国央行的主要担忧仍然是服务业通胀(从8月份的5.2%升至5.6%)和工资增长(折合成年率也保持在5%以上)。



英镑上周的涨势建立在长期趋势之上，分析师普遍认为工党在7月大选中取得压倒性胜利对英国前景有利，原因包括政治稳定性增强，以及改革住房政策和加强与欧盟关系的计划。



但一些人警告称，将于10月30日公布的预算可能会危及近期利差对英镑的提振。



荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管简·福利（Jane Foley）通过电子邮件向CNBC表示，财政计划"如果加税侵蚀了英国投资者信心的初步改善，可能对英镑多头构成考验。"



上调增值税、国民保险(一种一般税收)和所得税都已被排除在外，但其他增税、打击超级富豪和削减公共支出可能会出现。



工党一再强调，提振英国疲弱的经济增长是其首要任务。



英国8月份的零售额增长了1%，这在上周五帮助支撑了英镑，“但消费者信心的领先指标警告说，消费者开始变得害怕。”特纳说。



这反过来可能对消费者支出和短期增长产生影响。



安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)七国集团经济学家加布里埃拉·狄更斯(Gabriella Dickens)上周四在一份报告中也对英镑的前景提出了警告。

她表示，11月降息25个基点将与英国央行继续“逐步”降息的做法保持一致——除此之外，主要风险仍是预算。



"如果财政政策收紧程度超过上届政府目前制定的水平，这看起来可能会加大英国央行加快降息周期步伐的压力。" 狄更斯表示。



“考虑到新政府最近发出的信号，包括提到公共财政中220亿英镑的黑洞，以及暗示可能进一步增加税收，这在我们看来是有可能的。如果政府在财政政策上更加严格，我们认为英国央行将被迫加快降息周期的步伐，以抵消对家庭和企业财务的冲击。”



*喜忧参半的前景*

荷兰国际集团(ING)策略师确实预计，英国央行将在今年晚些时候对英国的通胀轨迹获得更多信心，在市场消化了去年11月的降息后，英国央行可能会加速降息。



"这可能需要一些时间，但与此同时，英镑可能继续表现良好。" 特纳表示，这可能导致英镑升向1.35美元区域。



奥纬咨询（Oliver Wyman）副主席休·范·斯蒂尼斯（Huw van Steenis）上周五在接受CNBC节目采访时表示，尽管英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)否认公共部门加薪是通胀的主要驱动因素，但政策制定者将密切关注工党给予的“大幅”加薪。



包括教师和医生在内的数百万公共部门工作人员将从英国新工党政府那里获得高于通货膨胀率的加薪。



他说:“来自英国银行的一件事是，他们希望明年保持成本持平，他们有点紧张，他们将不得不给成本带来更多的冲击。”



他补充道：“如果你阅读（英国央行）的声明，很明显他们正在坚持，他们希望用粗体强调渐进主义。”

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