打响银发时代财富保卫战 恒友汇《指引》长寿经济投资新范式

“延迟退休”的靴子终于落地！9月13日，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议表决通过了《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》（简称：《决定》）。我国将用十五年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原六十周岁延迟至六十三周岁，将女职工的法定退休年龄从原五十周岁、五十五周岁分别延迟至五十五周岁、五十八周岁。

“渐进式延迟退休是长寿时代下，适应人口发展新常态的必然选择。”恒友汇宏观经济研究室表示，随着人均寿命不断提升以及“延迟退休”政策逐渐落地，大众不仅要以更加积极的理念迎接长寿时代，更要在“稳健、平衡、积极”三种资产配置理念下做好财富保卫战。与此同时，受当前政策影响，“银发经济”有望加速催生投资机遇，迎来黄金发展期。

恒友汇《2024下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（简称：《指引》）指出，随着国家首部“银发经济”政策文件出台，医疗服务、康养照护、临床辅助诊断等业务链条，产业涉及面广、业态多元，发展潜力巨大，在保障老年人群体生命健康权益的同时，也将成为未来长期投资主线。

大势所趋  延迟退休成为共识

放眼世界，随着医疗技术快速进步以及生活水平持续提高，人均寿命普遍延长，通过延迟退休来解决老龄化问题、应对劳动力不足等现实挑战，已经成为全球普遍共识与发展趋势。日本经济界呼吁把定义老年人的65岁年龄线上调；美国正渐进式将退休年龄从65岁提升至67岁；英国现行退休年龄是66岁。英国的法律计划在2026年至2028年间将退休年龄上升到67岁，2044年至2046年期间上升到68岁。老龄化社会加深这一现象在世界范围内都是各国要面临的问题，而延迟退休年龄也是各国应对人口老龄化的普遍做法。

就中国而言，随着我国人均预期寿命突破78.6岁，劳动力平均受教育年限增加，人口老龄化程度不断上升等趋势持续强化，原有法定退休年龄已难以匹配当下的基本国情。南开大学经济学院教授、中国人口学会副会长原新表示，“我国现行法定退休年龄是新中国成立初期根据当时的基本国情确定的。70多年来，人口条件、经济社会发展都发生了巨大变化，有必要根据人口条件等变化，适当调整退休年龄制度。”

“不论是人口的预期寿命还是老龄化的程度等，都和上个世纪50年代大不相同。”中国人民大学劳动人事学院院长赵忠表示，为了更好地应对老龄化，发挥法定退休年龄和基本养老保险制度的作用，促进社会经济发展并保障老年人的民生福祉，有必要进行相应的改革。

中国劳动和社会保障科学研究院院长莫荣认为，延迟退休是为了积极应对人口老龄化推出的重大改革，有助于我国人力资源的充分利用。

相关数据也佐证了渐进式延迟退休的紧迫性。2023年，我国60岁及以上老年人口数量和老龄化水平分别为2.97亿人和21.2%，进入中度老龄社会。预计2030年—2035年期间，将超过4亿人和30%，进入重度老龄社会；本世纪中叶分别达到5亿人以上和40%以上，进入超级老龄社会。

攻守有道 打响长寿时代下的财富保卫战

“延迟退休真的来了，普通人如何应对？”“延迟法定退休年龄时间对照表公布”……公众不仅关心延迟退休改革本身，与之相关的就业、养老、财富增值保值更是热议焦点。对80、90后来说，这一政策的实施将对他们未来的职业生涯、退休规划乃至全生命周期的资产配置产生深远影响。

大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋曾在恒友汇嘉年华·上海站上表示，在“长寿时代”的大背景下，随着人口老龄化加剧，社会将面临劳动力供应下降、医疗和养老成本增加等经济挑战。但长寿也可以促进经济增长，因为长寿者可以继续工作、消费和创造价值。同时，随着长寿人口的增加，健康和养老服务市场逐渐壮大，涉及医疗保健、养老院、医疗设备、保险等领域，这也为经济提供了新的商机和就业机会。因此，个人和家庭在面对长寿挑战时，需要更好地利用规划企业年金等工具，优化自己的财务和资产配置。

恒友汇宏观经济研究室表示，随着人口老龄化成为今后较长一段时期的基本国情，如何进行专业全面的资产配置已经成为广大投资者的重要课题。总的来说，可以在“稳健、平衡和积极”三种资产配置理念下攻守兼备、多元配置。

一是，长期储蓄，稳健为主，守住稳稳的幸福。长寿时代的核心在于寿命与财富的积累。而延迟退休也意味着，大部分人都拥有更长的时间去创造财富、积累财富。为此，必须制定一个合理、长期的储蓄计划，去覆盖家庭日常开销、子女教育储备资金等。同时，由于这部分资金有明确用途，应当以稳健为主，优先配置银行定期、超长期国债等。

二是，未雨绸缪，兼顾价值与成长，构建多层次养老规划，守护退休品质生活。随着社会人口老龄化加剧，养老问题已不可避免。对于追求品质养老的群体来说，想要实现“老有所养”，除了政府主导的公共社保养老金体系外，可以适当补充养老储备，根据风险偏好及资金情况配置个人养老金、储蓄型保险产品。其中，“保底 浮动”收益模式的分红险，不仅可以为投保人提供长期稳定的增值空间，还具备保险保障属性，是低利率环境下兼顾风险防护与长期投资需求的热门之选，适合有闲钱且有长期储蓄规划的人群，以及具备养老规划和财富传承需求的中青年人士。

三是，发挥时间复利效应，积小胜为大胜，与时俱进主动追求高价值回报。人生一切财富从没有一蹴而就。长期投资的本质是以时间换空间。在时间与空间的转换过程中，投资者要与时俱进，紧跟趋势，适当追求高价值回报。就2024年下半年投资机遇而言，《指引》指出，从中长期来看，中国资本市场正进入固本培元新阶段，A股结构性行情依然是未来主要演绎方式。投资者可重点关注人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大黄金赛道。

“尽管金融市场动荡加剧，资本投资更趋理性，但在‘科技强国’‘健康中国’的大战略下，具备高成长、高科技属性，且符合国家战略方向的五大黄金赛道仍将是未来相当长时间的投资主线。”恒友汇宏观经济研究室表示，以医疗康养赛道为例，受延迟退休政策影响，近期再迎利好催化，在整体市场低迷的背景下，养老概念股逆势上涨。无论是政策的落地，还是业界对行业整体发展的乐观预期，都印证了以医疗康养为代表的黄金赛道具备长期的逻辑支撑。广大投资者可以长期布局，共享时代发展红利，以更加从容地应对长寿时代。

在业内人士看来，延迟退休也意味着大众对医疗康养的需求相应增加。这将为大健康产业带来更多投资机遇，包括医疗机构的建设与扩张、医疗器械的研发与生产、药品的研发与生产、健康管理服务等。在此背景下，医疗康养领域的龙头企业，以及具备高增长潜力、独创性、领先性科技的中小企业等将再度打开长期发展空间。

时代奔涌，历史巨变。在一系列必然趋势的叠加下，可以看到：在不确定的时代中，尽早未雨绸缪，寻找确定性，才能以多变应万变。正值首届恒友汇“818财商节”期间，恒友汇将持续精进投研能力，紧跟趋势，携手广大投资者以一种全新的视角与方法论，保护财富、创造财富，从而更好地在时代浪潮中，攻守兼备，财商有道！

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