美联储将利率下调0.5个百分点 并预计年底前再降息0.5个百分点

美联储周三宣布了自新冠疫情爆发以来的首次降息，将基准利率下调了0.5个百分点，以阻止劳动力市场放缓。



由于就业形势和通胀都在走软，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）决定将关键的隔夜拆借利率下调50个基点，印证了市场的预期。此前市场的预期是降息25个基点。



除了新冠疫情期间的紧急降息外，联邦公开市场委员会上一次降息50个基点是在2008年全球金融危机期间。



周三的决定将联邦基金利率下调至4.75%-5%的区间。虽然利率决定了银行的短期借贷成本，但它会溢出到抵押贷款、汽车贷款和信用卡等多种消费产品。



除了这次降息，委员会还通过其“点阵图”表示，到今年年底，将再降息50个基点，接近市场定价。个别官员的预期矩阵显示，到2025年底再降息1个百分点，到2026年再降息0.5个百分点。总体而言，点阵图显示基准利率将在周三的基础上下降约2个百分点。



“委员会对通胀持续向2%迈进的信心增强，并判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡。”会后声明称。



宽松的决定是“根据通胀和风险平衡的进展”做出的。值得注意的是，联邦公开市场委员会的投票结果是11比1，美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）倾向于降息25个基点。鲍曼的反对是自2005年以来美联储理事的首次反对，尽管在此期间有多位地区主席投了反对票。



“我们正在努力实现这样一种局面，即恢复物价稳定，同时又不会出现伴随通货膨胀而来的那种令人痛苦的失业率上升。这就是我们正在努力做的事情，我认为你可以把今天的行动作为我们实现这一目标的坚定承诺的标志。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在决定后的新闻发布会上说。

这一决定公布后，市场波动剧烈，道琼斯工业平均指数在消息公布后一度上涨375点，随后随着投资者消化了这一消息，并考虑到这一消息对经济状况的暗示，道琼斯工业平均指数有所回落。



美国股市当日小幅收低，美国国债收益率反弹走高。

PGIM固定收益公司首席美国经济学家汤姆·波切利（Tom Porcelli）表示：“这不是一系列50个基点降息的开始。市场当时在想，如果你降息50个基点，很有可能再降息50个基点。但我认为鲍威尔在某种程度上确实粉碎了这一想法。”

“并不是他认为这不会发生，而是他没有预先承诺会发生。这是正确的决定。”



该委员会指出，“就业增长放缓，失业率上升，但仍然很低。”联邦公开市场委员会官员将今年的失业率预期从6月份的4%上调至4.4%，并将通胀预期从之前的2.6%下调至2.3%。在核心通胀方面，委员会将预期下调至2.6%，较6月份下调了0.2个百分点。



该委员会预计，长期中性利率将在2.9%左右，随着美联储努力将通胀率降至2%，这一水平已经上升。



尽管大多数经济指标看起来相当稳健，但美联储还是做出了这一决定。



国内生产总值(GDP)一直在稳步增长，亚特兰大联邦储备银行预计，由于消费者支出持续强劲，美国第三季度经济将增长3%。此外，尽管大多数指标显示通胀远高于美联储2%的目标，美联储还是选择了降息。美联储的首选指标显示，通胀率在2.5%左右，远低于峰值，但仍高于政策制定者的预期。



然而，鲍威尔和其他政策制定者最近几天表达了对劳动力市场的担忧。虽然裁员几乎没有反弹的迹象，但招聘却明显放缓。事实上，上一次月度招聘率如此之低(占劳动力的3.5%)时，失业率超过了6%。



在7月会议后的新闻发布会上，鲍威尔表示，降息50个基点“不是我们现在考虑的事情”。



至少就目前而言，此举有助于平息一场关于美联储最初的举措应该有多大力度的争论。



然而，这为未来的问题埋下了伏笔，即美联储在停止降息之前应该走多远。委员们对未来几年利率走势的看法存在很大分歧。



在会议召开前的几天里，投资者对此举的信心摇摆不定。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察(FedWatch)指标，过去一周，降息的可能性已转向50个基点，在美联储宣布降息决定之前，降息50个基点的可能性为63%。



美联储上一次降息是在2020年3月16日，这是对新冠疫情蔓延带来的经济关闭的紧急应对措施的一部分。它于2022年3月开始加息，当时通胀正攀升至40多年来的最高水平，最后一次加息是在2023年7月。在紧缩行动中，美联储连续四次加息75个基点。



目前美国的失业率为4.2%，在过去一年中有所上升，但仍处于可以被视为充分就业的水平。



“这是一个非典型的大幅降息。”波切利说，“我们不是在敲衰退的门。这种宽松和降息是为了重新调整政策，以适应通胀已经大幅放缓的事实。”



由于美联储处于全球金融宇宙的中心，周三的决定可能会在其他央行中引起反响，其中几家央行已经开始降息。推动全球通胀走高的因素主要与疫情大流行有关——国际供应链瘫痪，对商品的需求超过对服务的需求，以及前所未有的货币和财政刺激措施。



英国央行、欧洲央行和加拿大央行最近都下调了利率，尽管其他央行都在等待美联储的暗示。



虽然美联储批准了降息，但它保留了一个缓慢减少债券持有规模的计划。这一过程被称为“量化紧缩”（QT），已使美联储的资产负债表规模降至7.2万亿美元，较峰值减少了约1.7万亿美元。美联储每月允许最多500亿美元的到期国债和抵押贷款支持证券展期，低于QT开始时的950亿美元。

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