美国降息对亚洲市场的影响：外资机构解读美股、日股及中国股市

在9月降息预期确定且美国经济保持“软着陆”的背景下，各界对风险资产的前景普遍持乐观态度。历史数据显示，美联储降息后，美国未出现经济衰退时，亚洲股市中位数回报率为9%，而在衰退条件下为-5%。然而，资金调整趋势也在逐渐显现，包括从美股大盘科技股到中小盘股的轮动，日元反弹对日本股市的影响，以及国际资金对中国持续下跌三年且估值处于低位股市的看法。
荷宝资产管理公司的全球基本面股票投资负责人Kees Verbaas表示，目前他仍然看好美国和日本股市，但对科技巨头的配置更为理性。他还认为，印度虽然前景较好但股市估值偏高，而中国股市仍存在自下而上的投资机会，尤其是聚焦海外市场的一些制造业龙头公司，以及估值已经较为便宜的互联网平台公司等。
当前，市场预计美国将在9月降息25个基点，累计降息幅度可能超过200个基点。尽管9月对于美股来说通常是不利的时间段，但大选过后，美股往往倾向于上涨。Kees Verbaas表示，他对美股长期看好，但对科技巨头的配置更为理性。
他认为，AI热潮推动了科技股的表现，但目前更多投资者开始关注AI的投入产出和利润兑现，因此股价的上涨趋势有所放缓。此外，他还指出，美国中盘股也有上行空间，因为这些公司没有长期融资，因此对利率变化非常敏感，也更受消费者信心变化的影响。
对于日本股市，Kees Verbaas表示，如果美联储开始降息，新兴市场央行也可以恢复降息进程。例如，像巴西这样的市场有很大的降息空间。他还看好东南亚市场，如印尼和越南。
然而，他也提到，由于日元升值，他们已经将关注点更多地转移到日本本地品牌上，特别是零售商、制造业、银行和制药企业等，并减少了出口导向型的主题。他表示，目前已经取消了对日元的对冲敞口。
最后，Kees Verbaas对中国互联网行业和“走出去”主题表示乐观。他指出，尽管全球长线资金对中国股市的配置仍处于历史低位，但他看好中国市场，并更倾向于布局出口导向型龙头企业。

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