美图半年获利3亿港元，AI业务成新利润增长点

8月28日，美图公司（1357.HK）发布了2024年半年报，上半年美图收入16.2亿元，同比增长约28.6%；期内利润约为3.03亿元，同比增长45%。剔除非经营项目的影响，如加密货币减值亏损回拨等，经调整后净利润约为2.7亿元，同比增长约80.3%。
拿2023年的业绩做对比，美图过去一年期内利润为3.7亿元，意味着2024年上半年美图赚的钱就快赶上过去一整年的了。
美图踩中了AIGC的红利。财报表示，美图上半年总收入与净利润增长主要得益于生成式AI提升产品效果，驱动用户付费，以付费订阅为主的影像与设计产品收入保持快速增长。
影像与设计产品业务占美图营收的大半，2024上半年这部分收入为9.3亿元，同比增长达54.5%。截至2024年6月30日，美图付费订阅用户数超1081万，创历史新高，这也是经调整净利润大幅增长的主要因素。
财报认为，生成式AI技术提升了美图系列影像产品的吸引力，带来付费订阅用户渗透率的快速上升。
例如，生产力场景上，聚焦“电商设计AI工作流”的美图设计室，订阅用户数从去年同期的87万增长至约96万，收入同比增长超152%，为影像与设计产品贡献重要收入。生活场景相关的产品如美图秀秀、Wink、美颜相机等产品同样融入了生成式AI功能，吸引用户付费，这三者上半年会员数增幅占整体会员增幅的约81%。
“美图是一家非常幸运的公司。”在财报后的电话会上，美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿表示，“美图在两个时代红利下都获得了很好的增长，第一个是移动互联网的红利，第二是现在生成式AI的红利。”他提到，目前美图产品的AI含量已达到87%以上。
全球化也给美图带来了新的故事。截至2024年6月30日，美图旗下应用程序的月活跃用户总数约为2.58亿，同比增长4.3%。美图表示，上半年用户数的增长主要来自中国内地以外的国家和地区，目前中国内地以外的国家和地区月活跃用户数占美图整体约三成。
管理层提到，由于上半年产品的全球化进展顺利，全球的广告收入（不含中国内地）同比增长129%。上半年美图的广告业务收入4.1亿元，同比增长18.3%。
与营收增长相对的是，美图营业成本也增至5.7亿元。财报显示，影像与设计产品规模扩张导致订阅相关的渠道分成费用同比增长，另外， 由于产品功能，尤其是付费订阅功能融入更多生成式AI技术，带动生成式AI推理相关成本增加。上半年美图基础云和生成式AI推理相关成本同比增长 35.2%。
在研发开支上，美图上半年投入约4.3亿元，较去年同期增加了44.5%。美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良表示，2024年的研发投入增长，比较大的部分是来自于大模型的训练。“今年做得比较多的是大模型的基础能力，尤其是图像模型和视频模型的模型能力，很多这个领域上的探索是必须自己做，采购不了的，没有另外一家公司能够提供更好的技术。”
对于后续的研发投入，管理层表示会相对克制，目前也在推进引入外部大模型能力。“我们对合作保持极大开放度，目前大模型的发展策略是‘外采与自研’并行。如果有现成的API可用的话，我们会考虑接入。”吴欣鸿提到。此前美图已推出奇想大模型（MiracleVision）和视频生成产品MOKI。
在电话会上，吴欣鸿提到自己一年多来的心路历程时表示，现在更愿意认为美图是一家AI应用公司，“经历了一年多的大模型探索，我们也发现通用大模型并不是我们能够做好的，所以我们慢慢把模型的训练目标转向一些特定的功能需求，比如特定的视觉效果，进行更深度的研发支持。”
“如果我们在视频大模型本身去硬刚的话，我们竞争对手会是全球所有的巨头。我们在资金投入、算力、算法可能会存在一定的差距，但是我们把竞争拉到我们擅长的应用侧，这是很多巨头目前没有进入或者暂时没有那么擅长的领域。”吴欣鸿认为，应用市场空间是十倍于模型本身的市场空间。相比通用大模型售卖API的模式，应用本身有更为清晰的商业模式，一旦有不错的用户基数就能够靠如VIP订阅的方式赚到钱，很快回本。
8月28日，美图港股跌2.08%，报2.35港元/股，目前总市值为106.6亿港元。

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