全球市场迎来“杰克逊霍尔时刻”，股市受“软着陆”风向普涨

美国“头号金融风险”通胀似已在缓缓下坡，随着上周经济“软着陆”的热风重新吹来，全球股市和新兴市场股市分别录得去年10月和今年4月以来最好单周走势。
在全球市场关注点将在本周重回全球央行身上之际，杰克逊霍尔全球央行年会将于8月22~24日召开。美联储主席鲍威尔将在美东时间23日上午10点发表讲话。此外，英国央行行长和欧洲央行首席经济学家也将在23日、24日相继发表讲话。日本央行行长将在23日解释7月为何决定加息，澳大利亚联储将公布会议纪要，印度尼西亚央行、韩国央行、泰国央行也将陆续公布利率决议，印尼央行和泰国央行或将降息。
纽约银行的市场策略与洞察主管萨瓦吉（Bob Savage）称：“全球市场如何在另一个平静的数据周进行股票交易，更多取决于全球央行决策和指引。这对为更繁忙的月末奠定交易基调，也同样至关重要。”他补充称，本周市场还将受到政治和地缘领域的未知因素影响。显然，中东局势和俄乌冲突的风吹草动，足以影响市场信心。

杰克逊霍尔央行年会重磅来袭
8月22日~24日，美联储的杰克逊霍尔年会将在美国俄怀明州大提顿国家公园举行。作为全球历史最悠久的央行会议之一，此次年会将再度成为全球经济与货币政策领域的重头戏。其中，美东时间8月23日早上10点鲍威尔发表的讲话无疑将成为市场关注的重中之重。
与往年不同，今年会议主题为“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，预示着鲍威尔的讲话将可能涉及货币政策的新动向。市场普遍预计，鲍威尔将给出货币政策线索。市场希望能从中确认美联储会否在9月降息。面对美联储通胀和就业的双重风险，首度降息后会发生什么，未来几个月进一步降息的步伐将如何，是否会更加戏剧化也是市场试图寻求的信息。
澳大利亚联邦银行策略师卡普索（Joseph Capurso）在研报中写道：“金融市场对鲍威尔的每一句话都很敏感。我们预计美联储将在9月19日首度降息，但预计鲍威尔此次的表态会有所保留，以此来掌握后续是延迟降息还是根据下一次消费者物价指数（CPI）和就业数据进行更加大幅度降息的选择权。”
彭博经济学家团队评论称，“鲍威尔极有可能在杰克逊霍尔年会发表讲话时宣布，很快将是降息的‘适当’时机。因此，市场的注意力将集中在一个更窄的问题上：他是否会发出对单次降息50个基点持开放态度的信号？”对此，该经纪团队认为，“鲍威尔不会关闭降息50个基点的大门，但他也不会表现出任何特别的倾向，因为美联储内部可能还未就降息的紧迫性达成共识。”
高盛预计市场将收到“降息信心”和“数据依赖”的双重信号。高盛经济学家预计，美联储将从9月开始连续3个月降息25个基点，市场对单次降息50个基点的定价过于超前。在美银美林的经济主管加彭（Michael Gapen）看来，鲍威尔可能会更强调劳动力市场数据的影响力。“对于鲍威尔来说最容易的做法就是，重复他7月传递的信息。7月联邦公开市场委员会（FOMC）声明的演变表明，美联储已‘非常接近’或‘接近’可能出现货币宽松的程度。当然，鲍威尔也有可能释放一个更加鸽派的信号，即表示FOMC希望避免劳动力市场意外疲软，而不是等到劳动力市场确实出现疲软后才作出回应。”他称。
芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场普遍认为9月降息25个基点的可能性较大，而降息50个基点的可能性也存在。市场人士认为，美联储在降息问题上将保持谨慎，既不想因降息过晚而造成衰退，也不想过于主动降息以引发通胀反弹。派杰投资公司（Piper Sandler）的策略师团队在上周的一份报告中表示，鲍威尔不太可能在杰克逊霍尔研讨会上发出降息50个基点的信号。鲍威尔可以简单地更新最近的FOMC声明，强调“委员会正在获得更大的信心”，通胀率正在降至美联储2%的目标。该机构的策略师们认为，由于9月前还有更多数据要公布，鲍威尔可能会犹豫是否过度表态。
而在23日讲话前，美东时间8月22日，美联储还将公布7月货币政策会议纪要。市场普遍期待通过这份纪要找到美联储未来货币政策的风向标。自2022年3月以来，为应对高通胀，美联储采取了一系列激进加息措施，将基准利率推高至5.25%~5.50%区间。然而，自2023年7月最后一次加息25个基点后，美联储便持续按兵不动。

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