日本央行紧急声明，套息交易或卷土重来，风暴真的结束了吗？

经历了“黑色星期五”“黑色星期一”，市场从周二起回归平静。周三，日本央行彻底“认怂”，日央行副行长内田伸一表示：“我们不会在市场不稳定时加息。”
引发市场动荡的因素又开始逆转。日元对美元再度回落，美债收益率开始回升，亚洲股市也开始企稳，人民币对美元走弱。截至8月7日收盘，美元/人民币报7.186，美元/离岸人民币报7.1911。人民币中间价报7.1386，调贬68点。交易员认为，这似乎体现了中国央行并不想推动人民币过快升值。
然而，市场可能挥别二季度的平静甜蜜期，进入了更具挑战性的波动期——随着日元走弱，美日利差再次扩大，套息交易可能重新建立；若美联储不迅速行动，美国经济或将陷入衰退；四季度的美国大选当前也极具不确定性。
日本央行及时发声平复市场。7日，美国三大股指隔夜小幅反弹，明星科技股多数收涨。刚刚遭遇了史上最大单日跌幅（-12.4%）的日经225指数周二创下有史以来最大涨幅（ 10.23%）。尽管如此，全球股市依然处于风雨飘摇之中，投资者担忧美国经济衰退的风险以及日本央行再度加息的可能。
不过，日本央行的及时发声确实让市场松了一口气。“副行长周三表示，当市场不稳定时，央行不会加息，这向交易员们传达了一个明确的信息——制造波动以阻止央行再次加息。”嘉盛集团资深策略师斯考特（David Scutt）告诉记者，“这是一项令人惊讶的声明，日本央行可能会被市场逼迫，从而避免采取对日本经济有利的措施。这是一次极大的让步，显然是为了恢复金融市场的平静。就在一周多前，日本央行加息幅度（15BP）超出预期（10BP），并对货币政策前景提供了强硬的展望。”
日元对美元迅速走弱，截至北京时间8月7日17:40，美元/日元突破147，本周初一度跌至141.68，日元对美在短短两天内回落4%，美元指数也迅速反弹至103大关以上。
备受日元升值冲击的日本股市也恢复平静，日经225指数在本周一一度从今年的历史最高点下跌近10000点，经历了周二、周三的反弹，日经225指数回到了35000点之上，两日累计反弹近13%，但相较于42000点的历史高点仍相去甚远。
日本央行还表示，目前必须保持货币宽松的程度，并暗示如果不迅速加息，央行也不会落后于形势。多数机构已经认为，年内日本央行不会再继续加息。
摩根士丹利方面表示：“鉴于我们的美国经济团队目前不认为美国会出现衰退，预计下一次日本央行加息至0.5％将在2025年1月，即6个月后。1月加息后将取决于数据表现。根据通胀预测（假设日元升值），目前预计日本央行将维持0.5％的政策利率。考虑美国非农就业数据公布后市场的动荡，如果美国经济指标继续增加衰退的可能性，当前日本可能不会在0.25％的利率水平上进一步加息。”
宏利投资管理（Manulife）方面本周也对记者称，在这轮日股暴跌下，金融行业（包括银行、保险和券商）受创最重，其次是贸易公司和汽车行业。金融行业尽管没有日元敞口，但在市场动荡发生后，由于市场对进一步加息的预期下降，对10年期国债收益率的预期也发生变化（收益率预期从超过1%降至低于0.8%），市场对日本央行2024年底前再加息25BP的预期从50%下降至接近0，这使得投资者对金融股的情绪发生转变。
高盛则认为，未来日本股市将持续出现轮动，即将从金融、出口导向企业等大盘股轮动到内需型的中小型股票，换言之，Topix东证指数可能跑赢日经225指数。在此次20%的下跌之后，东证指数的12个月远期市盈率已至11.6倍，接近自2012年以来的最低水平。鉴于当前的宏观环境，估值很可能已经充分调整到基本面看起来有吸引力的水平，但机构暂时仍保持谨慎。由于潜在的进一步抛售和对经济增长、日元汇率走势等宏观环境的不确定性，短期前景仍不明朗。

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