央行零逆回购操作，传递何种信息？

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随着跨月平稳结束，资金面逐步企稳，公开市场转为回笼资金。8月7日，央行逆回购操作量为零，由于当日有2516.7亿元央行逆回购到期，因此实现净回笼2516.7亿元。月初以来，央行逆回购操作回归地量模式，且央行公开市场操作已连续5个交易日呈现资金净回笼。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，月末银行考核时点过后，市场资金面转入充裕状态，是8月初央行逆回购操作规模回归地量，而且8月7日操作量为零的主要原因。
从资金面来看，公开市场连续多日微量操作，跨月后资金面逐步企稳，也反映出资金面“不差钱”的现状。具体而言，7日上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种微涨。其中，隔夜Shibor上涨3.40BP，报1.6170%；7天Shibor上涨2.10BP，报1.7080%；14天Shibor下跌1.00BP，报1.7140%。
银行间质押式回购市场方面，短期资金利率均小幅上涨。具体看，7日，DR001加权平均利率上行4.71BP、报1.6288%；DR007加权平均利率上行2.91BP，报1.7223%，均在政策利率附近窄幅波动。
综合市场分析来看，资金面趋紧可能还要待下周税期（8月15日）到来之后，届时逆回购规模有可能适度加大，预计央行将会在关键时点灵活操作，呵护资金面。近期，政策利率和存款利率已集中下调，显示出货币政策逆周期加码。
央行下半年工作会议日前定调，继续实施稳健的货币政策，政策重心向惠民生、促消费倾斜。加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更多转向惠民生、促消费。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。推动社会综合融资成本稳中有降。
东兴证券研究报告认为，未来一段时间货币政策将延续对实体经济的支持性立场，并兼顾利率汇率风险；后续仍需持续观察海外降息进程。王青判断，伴随央行货币政策框架进一步由数量型调控转向价格型调控，即从原来更为重视信贷、社融、M2等金融总量指标，转为更加重视市场利率调控，作为央行7天期逆回购利率直接调控的短期市场基准利率，未来DR007的波动性会进一步下降。这有助于清晰传递央行利率调控信号，也有助于理顺市场利率由短及长的传导关系。这也意味着未来针对税期走款、政府债发行、银行考核、重要节假日等可能带来资金面波动的因素，央行都将通过逆回购等公开市场操作方式，实施更为有力地“削峰平谷”，确保DR007围绕7天期逆回购利率平稳运行。
周茂华预计，展望8月，综合考虑国内加大宏观政策实施力度，实体经济融资需求回暖与政府债券供给增加、缴税缴准等，目前偏宽松资金面有望收敛。央行会灵活操作，继续保持市场流动性合理充裕。帮企客致力于为您提供最新最全的财经资讯，想了解更多行业动态，欢迎关注本站。

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