拜登不退，投资者布局“特朗普交易”，大选对美联储影响

尽管美国总统拜登强调他将“誓死不退选”，试图缓解市场对民主党可能临阵换人的担忧，但投资者似乎并未买账。在大选前1-2个月，他们开始押注特朗普的再次当选，并布局“特朗普交易”。
2016年特朗普赢得总统选举后，美债收益率全线走高，美元指数从97开始上涨6%，标普500指数上涨9%。交易员和分析师普遍认为，特朗普胜选将刺激受宽松财政政策和更大保护主义影响的通胀组合交易：美元走强、美国债券收益率上升、银行、医疗和能源股上涨。然而，对特朗普来说，这也意味着美联储降息的难度增加。
品浩（PIMCO）董事总经理兼美国公共政策主管卡特里尔（Libby Cantrill）表示，拜登在首轮辩论中的不佳表现增加了特朗普胜选的可能性，并可能对市场和选举动态产生重大影响。她称，首轮辩论中有三个关键要点：税收、赤字削减或福利改革以及特朗普的关税立场。
市场分析师普遍预计，“特朗普交易”将对美债市场产生影响，意味着财政赤字增加的担忧将推高美债收益率，美债陡峭化交易也将回归。此外，华尔街大行的策略师们也开始谈论“特朗普交易”，预测特朗普和共和党在赤字、关税和移民方面的政策将导致通胀坚挺和长期美债收益率上升。
对于美股和其他大类资产的影响，则更为复杂。特朗普的上一个任期中，对美股影响整体积极。然而，这种积极影响伴随着板块分化。传统能源和制药行业最容易反弹，可再生能源板块的竞争力将减弱。同样得益于潜在的监管环境放松，金融股也可能反弹。而对贸易保护主义（提高关税）的担忧可能会损害一些科技和制造业股票，以及部分零售业股票。

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