新能源REITs首日涨20%，行业面临消纳与补贴压力

自今年以来，能源类REITs的扩容速度明显加快。据上交所7月3日披露，中信建投明阳智能新能源REIT的公众发售部分提前结束募集。同时，2日上市交易的华夏特变电工新能源REIT首日涨幅达到22.3%。
根据Wind数据，能源类REITs项目类型覆盖了水电、风电、光伏等多个新能源领域。截至目前，全市场有38只公募REITs上市交易，其中能源基础设施项目5只。行业人士对第一财经分析称，能源类基础设施公募REITs的底层资产是电力项目。目前已上市的能源类基础设施公募REITs的底层资产，均为新能源或清洁能源项目。社会资本通过公募REITs的方式，可以为更多新能源项目的开发建设提供支持。
“能源REITs产品原始权益人的业绩和运营能力也受到关注。”上述行业人士说，新能源行业竞争加剧的背景下，风电补贴政策的逐步退坡令行业盈利承压。此外，随着新能源并网规模的扩大，电量供过于求现象日益严重，弃风弃光率上升，新能源消纳面临压力。
新能源REITs先行回暖。今年以来，公募REITs二级市场表现欠佳。截至7月3日收盘，已上市交易的38只公募REITs产品中，有22只处于破发状态，占比约57%。板块内行情分化明显，能源REITs涨幅靠前。截至3日收盘，鹏华深圳能源REIT、中航京能光伏REIT、中信建投国家电投新能源REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT近一年涨幅分别为22%、20%、22%、19%。
平安证券分析称，6月以来REIT窄幅波动，整体呈分化行情，经济周期相对不敏感的能源板块受青睐。这在一级市场也有所映射，华夏特变电工能源REIT、中信建投明阳智能能源REIT网下认购倍数接连刷新纪录，而今年以来其他REITs网下认购倍数多在2倍以下。
根据公告，中信建投明阳智能能源REIT共有58家网下投资者管理的142个配售对象参与报价，有效认购倍数高达91.38倍，创下了年内公募REITs产品网下询价倍数的新纪录。在发行阶段，华夏特变电工新能源REIT网下发售有效认购倍数67.8倍，公众投资者有效认购倍数448.5倍，刷新公募REITs公众发售配售比例纪录。
此外，供给端发行提速，除了两只新能源REIT，工银瑞信蒙能清洁能源REIT、中航京能光伏REIT的扩募申请均已获受理。
近年来，新能源行业竞争加剧。上述行业人士对第一财经分析称，新能源的不稳定性及电力系统的调节局限，在供需失衡时会引发消纳难题，导致电力过剩无法有效利用。与此同时，风电补贴政策的逐步退坡令行业盈利开始承压。在此背景下，新能源REITs产品的原始权益人的业绩和运营能力也因此受到影响。

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