避险情绪助推债券牛市 国债期货两大主力合约创历史新高

（原标题：【原创】避险情绪助推债券牛市 国债期货两大主力合约创历史新高）

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

受宽松预期、避险情绪等影响，国债期货30日继续上涨。截至收盘，30年期国债期货主力合约大涨0.8%，10年期国债期货主力合约上涨0.25%，5年期国债期货主力合约涨0.18%，2年期国债期货主力合约涨0.08%。其中，30年期国债期货和10年期国债期货主力合约双双创出历史新高。

现券方面，中国10年期国债活跃券收益率盘中跌0.7个基点至2.4810%，对比中债收益率估值，创2002年6月以来新低。

从机构的配置来看，债券资产方面，机构普遍已在去年四季度增持国债。天相投顾数据显示，从债券持仓上来看，去年四季度机构倾向增持国债，相对减持各类别信用债券，整体信用策略有一定的收缩。其中，信用债合计占比相较上一季度有较明显下行，由去年三季度的56.89%降至55.65%。

去年下半年债市走强，债券基金规模不断攀升。数据显示，去年四季度，主动偏债类公募基金管理规模相比三季度有所上升，纯债与“固收 ”基金合计规模达到8.49万亿元，创历史新高。

同花顺数据显示，截至1月29日，今年以来债券型基金收益率中位数达0.28%，最近一年债券基金收益率中位数3.37%。数据还显示，股票型、混合型等权益基金今年以来净值跌幅均在8%左右。

对于债市，长城基金相关人士表示，债券市场多头情绪较为浓厚。一方面资金的宽松短期对债券偏利好，另一面经济的提振仍需时间，仍难见到对债券市场形成实质利空的数据出现。而年初往往是机构大幅配置的时间窗口，供需失衡也是债券调整幅度不大的主要原因。往后看，如果资金利率维持在目前的水平，短端资产的下行空间较为有限，未来可能大概率为震荡走势。

“去年下半年以来，随着货币政策的不断宽松以及股市的走弱，大量资金出于避险等因素涌入债市，”东部一家公募基金人士对记者表示，“短期看债市牛市仍将延续。”

长江证券固收团队认为，年末债市出现抢跑，主要源自基金、保险的集中进场，年后主要买盘切换为农商行，“小行买债”行情再现。总结来看，当前市场重新处于牛市心态中，大家只是关注获利了结与回踩，但没有拐点型的政策性事件，市场趋势难以逆转。

上周央行行长潘功胜指出，货币政策在保持流动性合理充裕、保障政府债券大规模集中发行、支持投资项目建设方面有充分条件，将为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。

央行最新公布的数据显示，去年债券市场共发行各类债券71.0万亿元，同比增长14.8%。其中，银行间债券市场发行债券61.4万亿元，交易所市场发行债券9.6万亿元。去年，国债发行11.0万亿元，地方政府债券发行9.3万亿元，金融债券发行10.2万亿元，公司信用类债券1发行14.0万亿元，信贷资产支持证券发行3485.2亿元，同业存单发行25.8万亿元。

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