读创公司调研｜玉马遮阳：境外电商业务正在筹备中 美国子公司销售情况达预期

（原标题：【原创】读创公司调研｜玉马遮阳：境外电商业务正在筹备中 美国子公司销售情况达预期）

1月13日早间，玉马遮阳（300993）发布投资者关系活动记录表，披露公司于1月9日至1月12日接受了来自东北证券、兴业证券、中金公司、中信建设等机构的投资者调研。在调研活动中，玉马遮阳透露，目前公司境外电商业务正在筹备运作中。此外，2023年度，美国子公司YUMA USA销售同比持续增长并达到了预期目标。

公开资料显示，山东玉马遮阳科技股份有限公司是一家集高分子功能性遮阳新材料的研发、生产、销售及进出口贸易于一体的高新技术企业，2021年5月24日在深交所创业板挂牌上市。公司下设山东玉马进出口贸易有限公司、山东玉马新能源科技有限公司、益可佳医疗防护用品科技(山东)有限公司、YUMA(美国)四家全资子公司。公司主要产品有遮阳面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种。

业绩方面，2023年前三季度，公司营收约4.77亿元，同比增加18.81%；归属于上市公司股东的净利润约1.2亿元，同比增加0.75%；基本每股收益0.39元，同比增加2.63%。

二级市场上，截至12日收盘，玉马遮阳跌0.45%，报11.14元/股。

┃机构研报

2023年11月，国投证券研报指出，功能性遮阳材料产品附加值高，行业国内渗透率、集中度提升空间大，国外需求旺盛。外销方面，玉马遮阳积极拓展海外空白市场与参展拓展客户，海外业务有望持续复苏。内销方面，2023年公司推出新品在国内进行销售，伴随新品放量产能利用率提升与逐步向海外推广，业绩成长可期。

┃本次互动交流的情况主要如下：

问：公司有无开展境外电商业务？除原有产品外，新增业务板块有哪些？

答：随着公司产能、业务规模的扩大，销售渠道的开拓工作尤为重要，目前公司境外电商业务正在筹备运作中。公司在保持原有产品业务的基础上，将大力拓展户外产品业务。

问：美国子公司2023年度销售情况如何？

答：2019年末，公司在美国加州设立了全资子公司YUMAUSA，近几年YUMAUSA的销量稳步增长。2023年初随着疫情管控措施的放开，公司与YUMAUSA进行了多次双向交流并进行了实地考察，根据客户反馈，他们对公司的产品质量、价格和服务都比较满意，订单同比均有不同幅度的增长，2023年度YUMA USA销售同比持续增长并达到了预期目标。

问：公司是否有股权激励计划？

答：目前公司正在实施股份回购工作，回购的股份主要用于股权激励或员工持股计划。股份回购工作完成后，公司将在三年之内适时推进股权激励或员工持股计划。

问：海运费对公司的影响?

答：目前，海外运费已恢复到疫情前的正常状态，运力充足。因公司外销实行的是FOB离岸价模式，运费的波动对公司的费用没有影响。

问：公司产品淡旺季明显吗？

答：每年第一季度由于受圣诞节、春节假期的影响，生产及销售量相对稍低，其余季度较为均衡，产品淡旺季不明显。

问：公司的客户结构？

答：公司的产品销售采用直销模式，绝大部分客户为成品加工商，占比85%左右；另一部分客户为贸易商，产品通过贸易商流转到成品加工商环节，贸易商客户占比15%左右。

问：海外市场需求与房地产相关性强吗？

答：外销产品已经进入了大型商超，列入了快销品行列，市场较为成熟，商用、家用、交通遮阳及户外遮阳的普及率和渗透率已经很高，产品基本上3-5年更换一次。海外市场的需求虽与房地产有一定的关联性，但影响不大。

问：公司产能利用率及未来的产能规划？

答：随着公司IPO募投扩产项目产能的陆续释放，公司的产能进一步增加，2023年底公司的产能利用率在80%以上。下一步，公司将充分发挥在功能性遮阳材料方面的综合优势，聚焦功能性遮阳新材料的研发创新，积极稳妥的推进产能规模的适度扩张，保障公司规模及业绩增长的延续性。

问：2024年海外市场需求状况如何？海外市场的销售占比会发生变化吗？

答：美国子公司2023年度增量不错，达到公司预期目标，预计2024年美国市场将会继续保持增长趋势；澳大利亚、中东市场的需求出现增长态势，预计2024年度该态势将会继续保持；欧洲市场需求正在恢复，预计2024年度增量优于2023年度。公司将会加大空白国家市场及新品的拓展力度，加快海外市场新品的推广力度，实现新的增量。综合各方面的因素，预计2024年海外市场的销售占比仍将保持在2/3以上。

问：公司2023年的收入增长明显高于净利润的增长，2024年净利润的趋势如何？

答：2023年因管理费用、募投项目固定资产折旧费用、销售人员的出差费用、展会费用、汇兑收益等方面的因素，影响了净利润的增长。2024年随着销售收入的增加、效率的提升、产品结构的进一步优化，上述费用率将有所降低，预计2024年的净利率将有所上升。

来源：读创财经综合

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