DoubleLine警告称：全球发达经济体正酝酿一场剧烈冲击

网络阅读： 2026-01-01 10:03:07

DoubleLine警告称，随着法国、英国和日本等国政府努力在社会需求与不断膨胀的财政赤字之间取得平衡，一些发达经济体将出现“酝酿中的冲击”。

杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）公司负责全球主权债务团队的比尔·坎贝尔（Bill Campbell）表示，长期以来困扰新兴市场的政治动荡和失控的预算，现在也开始影响发达国家的投资决策。

在一份报告中，坎贝尔警告说，发展中经济体一次又一次地出现了“恶性循环”。固定福利和不断上升的财政成本损害了经济增长和公共支出的前景，导致货币贬值和利率上升，进而加剧社会紧张局势和政治不稳定。

他写道：“直到最近，发达市场还基本上不受这种厄运循环的影响。但潮流已经变了。”

在新的情况下，发达市场不能再被理所当然地视为安全港。这种情况要求在发达国家主权债券中进行“积极配置”，投资者限制对这些国家短期债务的敞口。

坎贝尔写道：“发达国家在财政和社会压力下的长期借贷成本可能会继续上升，因此，在允许这种活动的策略中，配置短期债券和减持长期利率是有道理的。”

他还预测，随着国际投资者意识到美国存在类似风险，美元将“断断续续”走软，这可能导致更多投资者将资金从全球最大经济体重新配置。

坎贝尔于2013年加入DoubleLine，他更青睐某些新兴市场国家的本地债务和货币，这些国家在过去几十年里改善了财政状况和政策。

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