在央行维持贷款市场报价利率LPR不变之后 中国可能会在下个月下调基准政策利率

经济学家对CNBC表示，中国可能最早在下个月全国人大会议后下调主要政策利率。周四，中国央行维持贷款优惠利率不变。



中国人民银行将1年期和5年期的贷款市场报价利率（LPR）分别定为3.1%和3.6%。这一决定与路透调查的预期相符。

LPR通常向银行的最佳客户收取，每月根据指定商业银行提交给中国人民银行的拟议利率计算。一年期LPR影响中国的企业贷款和大多数家庭贷款，而五年期LPR则是抵押贷款利率的基准。



香港中文大学商学院副教授布鲁斯·庞（Bruce Pang）表示：“在美联储降息步伐放缓之际，银行净息差和汇率面临的压力，都将导致中国政策利率企稳。”



然而，布鲁斯·庞预计存款准备金率最早将于下个月下调50个基点，并预计7天期逆回购利率（中国的主要政策利率）今年将下调40至50个基点。



中国央行经常使用控制银行体系流动性的7天期逆回购利率来表明其货币政策意图，并引导LPR朝着预期的方向发展。



自去年9月降息以来，中国央行一直将其7天期利率维持在1.5%的稳定水平，因为央行试图在关税上调的威胁下捍卫面临下行压力的人民币。



不过，支持人民币也会给经济带来风险，因为人民币贬值可能有助于保持中国出口产品在海外的价格竞争力，而在消费者需求疲软之际，人民币升值会使进口产品更加昂贵。



荷兰国际集团（ING）首席经济学家林恩·宋（Lynn Song）表示：“我们仍认为（7天期利率）在第一季度下调的可能性很大。”因为实际利率仍相对较高。他预计，中国央行将在下个月在北京召开的年度人大会议后降息。



“进一步降息可能有助于鼓励投资和消费。” 林恩·宋并补充称人民币的压力最近有所缓解，为降息提供了理由。



中国将在会议上公布2025年全年增长目标。该会议通常持续约一周，计划于3月5日开幕。



高盛（Goldman Sachs）表示，决策者可能会保持官方实际增长目标在“5%左右”不变，同时将消费者通胀目标从去年的“3%左右”降至“2%左右”。



这家华尔街银行预计，政策制定者将在会议上重申支持经济增长的货币宽松承诺，同时承诺将人民币稳定在“合理区间”。



中国人民银行行长潘功胜周日在沙特阿拉伯的一次会议上说，稳定的人民币对维护全球金融和经济稳定至关重要。潘功胜还重申，今年北京将采取积极的财政政策和宽松的货币政策。



自唐纳德·特朗普（Donald Trump）去年11月赢得美国大选以来，离岸人民币兑美元汇率已下跌近2.5%，最近几周收复了部分失地。周四，人民币兑美元汇率上涨0.20%，至1美元兑7.2673元人民币。



*刺激增长 vs. 稳定人民币*

世界第二大经济体一直在努力摆脱长期的房地产低迷和不温不火的消费需求。中国1月份制造业活动意外收缩，服务业活动减弱，令出台更多刺激措施的呼声继续高涨。



虽然中国央行官员去年年底表示，他们将在“适当的时候”下调银行存款准备金率和利率，但由于政策制定者面临与美国的贸易紧张局势，降息尚未实现。



自上个月就职以来，美国总统唐纳德·特朗普在现有高达25%的关税基础上，对所有从中国进口的商品征收10%的关税。

然而，星展银行（DBS Bank）的一个分析师团队在周四的一份报告中表示，在有报道称特朗普可能与中国达成一项广泛的协议后，市场对贸易紧张局势的担忧正在缓解。



该银行表示：“对美中全面协议的希望增加，可能会限制人民币情绪未来的恶化，即使市场在等待特朗普进一步征收关税。”



限制中国央行放松措施的还有美联储放慢政策降息步伐。美联储周三公布的1月份会议纪要显示，美联储官员一致认为，在降息之前，他们需要看到通胀进一步下降。

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