多家猪企发布1月业绩，机构称生猪板块估值偏低

2月10日晚间，多家猪企发布1月生猪销售业绩，其中，温氏股份、唐人神、大北农录得销售收入同比增长。

新希望公告，公司2025年1月销售生猪149.87万头，同比变动-13.11%；收入20.57亿元，同比变动-4.72%；

温氏股份公告，公司2025年1月销售生猪289.97万头，收入53.49亿元，毛猪销售均价15.77元/公斤，同比变动分别为9.95%、26.07%、14.61%；

唐人神公告，公司2025年1月生猪销量45.91万头，同比上升39.88%；销售收入合计8.15亿元，同比上升96.86%；

ST天邦公告，公司2025年1月份销售商品猪43.72万头，销售收入6.13亿元，同比变动分别为-37.67%、-4.06%；

大北农公告，2025年1月控股公司生猪销售数量为38.40万头，同比增长3.59%；销售收入6.42亿元，同比增长26.88%；参股公司生猪销售数量为31.09万头，同比增长17.68%；销售收入5.41亿元，同比增长29.43%；

益生股份公告，公司2025年1月种猪销售数量975头，销售收入268.66万元，同比变动分别为-60.76%、-63.94%。

猪价后市怎么走？

华福证券表示，展望后市节后消费惯性回落，叠加猪企逐步恢复出栏，短期猪价预计或偏弱运行。但由于前期行业生猪提前出栏较明显，当下大猪存栏较少，肥标价差仍坚挺，二次育肥或存进场预期，叠加当下行业冻品库容率较低，预计对猪价形成托底。

华鑫证券表示，预计后续随着仔猪价格的进一步提升以及养殖成本的不确定性变动，盈利预期被进一步压缩，育肥场将会停止购入仔猪，反弹趋势将会终止。

开源证券表示，春节后步入猪肉消费淡季，生猪屠宰量逐步恢复正常，猪价逐步开启下行。但仔猪价格相对高位运行或刺激养户由外购仔猪育肥转为二次育肥进而对猪价形成托底，预计后市猪价下行空间有限。

机构：当前生猪板块估值处于相对低位

国金证券表示，短期来看，板块利空已经充分释放，在大家相对悲观的情况下，整体行业预期盈利较差。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本高质量扩张的优质企业。

华源证指出，从行业与周期视角看，猪价预测的难度越来越大，而不同企业的经营效率差异仍十分明显，投资应从“周期思维”向“优质优价”转化。对应到股价层面，当前生猪板块市场关注度较低，且板块估值处于相对低位，成本领先企业在2025年盈利确定性较强，建议重点关注优质生猪养殖龙头。

开源证券表示，在供给端，2024年末我国生猪存出栏仍未恢复至2023年同期水平，行业能繁缓慢增加叠加冬季仔猪腹泻等疫病催化，2025年猪价中枢仍有支撑。在需求端，宏观政策加码带动消费复苏。生猪板块当前估值处近年来相对低位，低位配置价值显现。

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