利来智造终止深交所主板上市审核，业绩增长难掩现金流与毛利率隐忧

近日，苏州利来工业智造股份有限公司（以下简称“利来智造”）及其保荐人中信证券撤回了发行上市申请，深交所因此决定终止其主板发行上市审核。利来智造主要从事汽车和家电零部件的研发、生产和销售，拥有材料剪切、模具制造、冲压等一体化工艺。

尽管公司在2020年至2023年上半年实现营业收入从20.09亿元增至19.5亿元，净利润也稳步增长，但其经营现金流净额波动较大，尤其在2022年出现负值，主要由于订单增加导致原材料采购支出大增。此外，公司毛利率自2020年的10.6%降至2023年上半年的9.94%，低于同行平均水平，反映出价格调整策略对公司盈利能力的影响。

利来智造的汽车零部件销售收入占比逐年上升，达到74.99%，成为主营业务的核心部分，但毛利率下滑趋势明显，给公司未来的发展带来一定挑战。

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