债市杠杆率 融资杠杆率计算公式？

融资杠杆率计算公式？

一、融资杠杆率的概念

杠杆率一般是指权益资本与资产负债表中总资产的比率。杠杆率是一个衡量公司负债风险的指标，从侧面反映出公司的还款能力。

二、融资杠杆率的计算公式

1.中央政府的杠杆率计算：杠杆率可以由中央政府发行的国债余额/GDP这一指标衡量。

2.地方政府杠杆=（地方政府负有偿还责任的债务 地方政府或有债务）/GDP

3.非金融企业杠杆=（银行信贷 债券融资 表外融资-地方融资平台负债）/GDP

4.债券市场的杠杆为债市的资产规模与自有资金的比值，计算公式为债券托管量/（债券托管量-待购回债券余额）。

5.居民杠杆率：指居民债务和GDP之比，也可以是居民债务与可支配收入之比，

扩展资料：杠杆率的主要优点：

1、是反映股东出资的真金白银对存款人的保护和抵御风险的作用，有利于维持银行的最低资本充足水平，确保银行拥有一定水平的高质量资本（普通股和留存利润）。

2、是能够避免加权风险资本充足率的复杂性问题，减少资本套利空间。

3、是有利于控制银行资产负债表的过快增长。通过引入杠杆率，使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的一定倍数之内，有利于控制商业银行资产负债表的过快增长。

杠杆率怎么计算？

  答：一、中央政府的杠杆率可以由中央政府发行的国债余额/GDP这一指标衡量。

二、地方政府杠杆=（地方政府负有偿还责任的债务 地方政府或有债务）/GDP。

三、非金融企业杠杆=（银行信贷 债券融资 表外融资-地方融资平台负债）/GDP。

四、债券市场的杠杆为债市的资产规模与自有资金的比值，计算公式为债券托管量/（债券托管量-待购回债券余额）。

基金持仓比例债券占净比为什么会超过百分之百？

因为杠杆。

　　债券基金通过质押回购等方式获得了杠杆。质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方(正回购方)在将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。

　　债券基金和货币基金对资金使用效率计算得比较精细，所以为了提高资金使用效率会经常参与回购市场。杠杆的大小主要取决于杠杆成本(即回购利率)和债券收益率的利差有多大，当利差比较大的时候，就会加杠杆。此外，还要考虑资金可融入的难易程度，如果资金融入非常困难的情况下，加大杠杆的话风险也比较大。在具体的操作方法上，债券基金多采取的是滚动回购操作，一般情况下是越短期的运用越多。

　　举个例子：比如一个债券基金有2亿元，买了价值1.8亿元的债券，又通过抵押债券正回购购买了1.2亿元的债券，则该债券基金的杠杆率是150%。计算过程就是这只债券基金拿着2亿元的资产，做了1.2 1.8亿元的投资，所以杠杆率为3/2=150%。

　　高杠杆比例在债市牛市中，能显著放大组合收益，不过也存在一定风险。资金利率在季末和年末可能会大幅攀升，在此情况下债基往往需要支付超高额代价才能维持滚动回购的资金链。更极端情况下若市场“惜借”情绪严重，可能存在无法融入足额资金的现象，则基金管理人需要被迫卖出部分现券偿还回购到期金额，可能造成投资损失。如何安全地使用杠杆，也是考验基金经理的核心技能之一。

　　值得注意的是，交易所回购和银行间回购是有区别的：如交易所回购质押券质押率是受交易所规定，而银行间的回购交易质押比例较高，很多可以做到1：1，对质押券的要求由交易双方约定;交易所回购的操作，只要付出足够高的成本，始终可以融到资，而银行间回购如果没有交易对手则无法融到资;交易所回购同一抵押可以滚动融资，而银行间回购的同一抵押物滚动质押需要“还旧借新”。此外，交易所回购的一个风险是质押率变化，届时可能需要补充标准券。

　　2低风险投资的梦幻组合

　　债券 正回购，相比较而言，成本低、资金利用率高，收益相对稳定，简直是低风险投资的梦幻组合。

　　债券基金通过正回购，通过滚动操作的方式放大几倍杠杆，投资者可能获得更高的收益，盈利主要在于债券收益率和回购利率的差值。比如7天回购利率约3-4%，而债券的收益率在6%左右，中间有2-3%的利差，如果投资者运用了3倍杠杆，就获得了3倍的利差收益。另一方面，如果债券价格上涨，3倍杠杆还能获得更高比例的债券增值收益。

　　数据为证，债券加杠杆的收益，的确是很诱惑人的。

　　看一个例子：如果手中有100万公司债债券，债券折算率为0.75，那一开始可以将手中的债券抵押出去获得7500张标准券，其中用7000张(沪市正回购只可以以10万元的整数倍进行操作，深圳市场以1000元的整数倍操作，但1000元做正回购可能手续费都赚不出来)可以获得70万的资金买入债券，再次抵押可获得5250张标准券，加上前一次多出来的500张，总共有5750张，可以再融资50万元买入债券，这个时候你手中就总共拥有220万债券和750张标准券。通过两次正回购，杠杆变成了2.2倍。

　　那这样操作的收益是多少呢?我们简单的算一下，以1年为期，假设债券的收益为7%，而正回购付出的利息平均为3%，同时连续以7天的正回购套作。一年需要交易54次左右，那么交易手续费为(750000 500000)*0.00005*54=3375元，付出利息总计(750000 500000)*0.03=37500元，其总共的收益为2200000*0.08-3375-37500=135125元，年化收益13.51%，比原本8%的收益高出不少，这就是杠杆的作用。

　　不过，在经过杠杆放大之后，对资金链的要求十分高，比如在季末资金面比较紧张的时候，由于对资金的需求放大，会急剧推高逆回购的利息，此外如果债券投资杠杆过高，到还钱的时候没能补上利息的话，就会出现爆仓的风险。

　　3债市加杠杆≠股市加杠杆

　　股灾以来，很多人“闻杠杆色变”，但认真的说，债市加杠杆股市加杠杆是不一样的。

　　首先，债券通过正回购加杠杆的形式，相比股市加杠杆，透明度更高。我们知道，回购市场透明度较高，可通过回购余额等监测杠杆规模，杠杆倍数一般在2倍以内。而且债券加杠杆有稳定的现金流做保障。

　　其次，债券通过正回购加杠杆，成本更低，也更便利。一般来说正回购的利率平均3%左右。而股票融资的成本年化9%左右，如果场外配资的成本还要更高。

　　再次，债市加杠杆的投资者更为理性、成熟。债市投资者以机构投资者为主，其中银行占主体地位，风险偏好较低且受到严格监管，股市的投资者则以散户为主，专业知识和技能有限，投机性强。

　　最后，债市波动性较股市小，抗跌性较强。债券有面利率和到期期限，其价格最终将回归面值，因而相对股票而言涨跌幅区间明显较小，且整体的波动性也低于股票，去杠杆的“抗跌性”更强。

　　4杠杆之外，投资经理还喜欢“骑乘”

　　煮酒论英雄。收益率曲线、久期和杠杆这些只是基本的“招式”，每个债券基金经理的“武功”是如何灵活运用这种“招式”，形成各种策略，博取收益。杠杆策略只是其中之一，他们最常用到的还有骑乘策略。

　　骑乘策略

　　我们介绍久期的文章中已经提到，久期越短的债券的价格对市场利率变化越不敏感;久期越长的债券，在市场利率大幅变化时，净价涨跌会很大。因此，在降息通道，选久期长的债，涨幅大，可以提前获得净价差收益;在加息通道，选久期短的债，跌幅小，不会出现太多浮亏，而且可以更快收回资金投入到收益更高的新品种中去。因此，在学习了久期的概念后，投资者可以尝试采取骑乘策略，获取市场价差收益。

　　

散户真的不适宜做期货吗？

我没做过股票，也没做过期货，大学专业也不是金融类的，但是我一直在做外汇交易。所以用外汇交易的经验回答这个问题吧，道理都是相通的。（绝对不是打广告，放心往下看。）

2015年无意中接触这一行，当时没有工作，所以就把精力全部放在交易上面。不能用散户来称呼我，我完全是个门外汉，连最基本的蜡烛图都不懂，更别说什么MACD、KDJ等等各种指标了，看啥啥不懂。没办法，边交易边在网上找视频和书学习，慢慢的懂了一些基础知识。

由于没什么本金，所以一直是千把美元的小账户交易，最开始盈利的时候兴奋的要死，就算是盈利1美元，都乐的我睡不着觉，感觉自己要成大神了。亏损的时候又特别沮丧，脑子一片浆糊，不甘认输，朝错误的方向继续交易，而且还加仓、重仓，要知道我的账户是200倍杠杆的......

所以，那叫亏的一个惨啊，爆仓对我来说成了家常便饭。就这样稀里糊涂的交易了一年，不过也不是完全没有收获，最起码爆仓爆的我麻木了。

其实麻木了是好事，因为这样就对交易的盈亏没有了感觉，可以更理性的分析走势。所以后来我慢慢的开始总结经验。技术我自己认为学会一两样就可以了，我把主要精力放在心态的培养上，虽然我没有钱，但是我也要视金钱为粪土，后来还居然真的做到了，起码现在对账户的增减没什么感觉了。

从第三年开始，我全年算下来居然持平了，没有亏损。仔细想想也是够丢人的，刚开始交易的时候想着一年赚多少多少钱，结果到了第三年保本就能让我这么开心。

回想这几年的交易生涯，总结几点和大家一起分享吧。

第一、不要想着一夜暴富，有这种想法的人还是去买彩票吧，希望或许大一点。

第二、要有平常心，宠辱不惊，时刻保持脑子清醒。

第三、老老实实的学点交易技术再开始实仓交易，少亏点钱。

第四、交易之前制定好自己的交易计划，严格执行。

第五、算是交易计划中的一条，单独拿出来说，那就是 设置止损 设置止损 设置止损，不要命的可以忽略。

第六、别把精力全部放在交易上，生活和家人更重要，没有家人的支持，趁早放弃吧。

第七、多读读书，提升一下自己的境界，历史类的、哲学类的最好。

应该就这么多了吧，另外提醒各位一下，交易很辛苦，我现在颈椎不好，全是因为坐电脑前面看行情导致的，自己悠着点。

至于散户适不适合做期货？我真的没法正面回答，做了这几年，我能持平已经很高兴了，当然最近一年多受家庭一些意外情况影响，一直没法好好交易，不过没亏损我就很高兴了，家里的事情处理完之后我相信自己会有好的交易成绩。

再次重申，我不是托，我写的文章也不是广告，不回答有关交易商之类的问题。

希望我的经验对大家有用，没事的话可以给我点个关注，不探讨交易，只是一起读书。谢谢！

资金小就不丢人现眼了，这是我目前持有的单子，拿了有两三天了。

金融风暴如何形成的？

1.金融杠杆率过高

金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。

2.次级房地产按揭贷款

按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。

3.房贷证券化

出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。

4.投资银行的异化

投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。

5.信用违约掉期

美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。

6.对冲基金缺乏监管

“追涨杀跌”的对冲基金会加速危机的发酵爆发，美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把crudeoil推上147美元的天价;次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。

本文 原创，转载保留链接！网址：https://licai.bangqike.com/bixun/41980.html