股市大势分析：神州国际研究所段建霖观点
嘉宾简介: 段建霖?研究所所长量化投资俱乐部第四届常务理事； 绝对收益协会理事； 清华大学深圳研究生院课程教授、量化投资中心行业导师； 香港中文大学高级金融研究所课程教授、行业导师； 香港科技大学金融数学行业导师； 全美华人金融协会理事； 《中国证券期货》杂志学术编委。
20多年的投资经验专业涵盖利率/信贷/按揭/股票及其衍生品的量化投资、对冲与套利。2014年11月加盟平安基金公司，担任衍生品投资中心总经理、量化投资总监、投决会委员，负责量化投资、衍生品投资和跨境投资业务。
经历全球股市大震荡，十年磨一剑，参悟出交易真谛，总结出一套交易体系。
因缘际会携手全球知名资本黑石、红杉资本，共筑顶级商圈，共同对抗全球通货膨胀。
问: 段建霖所长你好，欢迎做客今日头条基金频道《对话老司基》栏目，下半年A股市场如何看待？现在是定投指数基金的好时机吗？
段建霖所长回答：综合多方面考虑，市场在下半年高歌猛进的概率比较小，更可能出现结构性和阶段性的机会。从估值端来看，去年下半年信用风险上升，今年一季度信用风险回落，二季度信用风险又开始出现，信用对A股估值的影响是呈先下降后上升再震荡的效果。下半年从贷款和财政两个角度来判断，信用对估值的推动作用相对上半年会减弱。从盈利端的驱动来看，宏观分析师普遍认为下半年经济预计在季度中优于季度末，出口、消费和投资都面临一定压力，基建项目储备下半年弱于上半年，宏观经济对股市整体的推动作用有限。资金面来看，科创板的推出、建国70周年、外资进入A股在第三季度可能有利于改善市场的流动性。从外部因素来看，进出口问题近期有所缓和，美联储货币政策开始由紧转松，这对A股的市场情绪有所助益。
对于定投的观点，它是周期性、均匀强度地投入资金，股价高涨时获得收益回报，低价时获得更多份额，从而在市场的震荡走势和上升走势中长期获得良好的收益。从估值来看，各个市场指数目前相对偏低，选择合适的市场指数，尤其是具有稳健超额收益的指数增强基金进行定投是一个不错的配置策略。
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