以太坊会越挖越多吗？揭秘其供应机制与未来趋势

在加密货币的世界里，“挖矿”是一个广为人知的概念，它不仅关乎新币的诞生，也直接影响着一种数字资产的总量，对于以太坊（Ethereum）而言，许多投资者和爱好者都曾有过一个疑问：以太坊会像比特币那样“越挖越多”，导致无限通胀吗？要回答这个问题，我们需要深入了解以太坊的供应机制，特别是其从“工作量证明”（PoW）向“权益证明”（PoS）转型的深刻变革。

以太坊的“挖矿”与供应机制演变

在以太坊2.0（或称以太坊合并，The Merge）之前，以太坊采用的是与比特币类似的工作量证明机制，在这种机制下，矿工们通过强大的计算机竞争解决复杂的数学难题，第一个解决问题的矿工获得打包新区块的权利，并获得相应的以太坊奖励,这个奖励就是新产生的以太坊。

在PoW时代，以太坊的供应确实是在不断增加的，但并非完全没有节制，其设计包含一个“区块奖励”机制，并且还有一个重要的通缩机制——交易费用销毁，每当用户在以太坊网络上进行交易（如转账、智能合约交互等），都需要支付一定的Gas费，在合并之前，这些Gas费中的一部分会支付给打包区块的矿工，而另一部分则会被销毁（发送到一个无人拥有私钥的“黑洞地址”），这意味着，在某些交易活跃的时期，以太坊的销毁量可能会超过新产生的区块奖励，从而实现通缩，在大多数情况下，区块奖励的增量还是占据了主导,因此PoW时代的以太坊供应量总体上是呈缓慢增长趋势的。

“合并”之后：从“挖矿”到“质押”与供应的新逻辑

2022年9月，以太坊完成了历史性的“合并”升级，从工作量证明（PoW）成功过渡到权益证明（PoS），这一变革彻底改变了以太坊“挖矿”的方式和新币的供应机制。

在PoS机制下，不再有传统的“矿工”和“挖矿”行为，取而代之的是“验证者”（Validator），用户可以通过锁定（质押）至少32个以太坊，成为网络验证者，负责验证交易和创建新区块，验证者的行为会受到激励,也会受到惩罚。

在PoS时代,以太坊的供应会如何变化呢？

1. 新币发行（区块奖励）：验证者会因维护网络安全和验证区块而获得新的以太坊奖励,这部分奖励是新增供应的来源。
2. 基础发行率与通缩机制：以太坊2.0的设计目标是保持一个相对稳定且较低的通胀率，甚至实现通缩，其核心机制是：
   • 可调整的发行率：以太坊的协议参数允许社区根据网络状况调整验证者的奖励，初始的年化发行率设置得相对较低（远低于比特币的固定2100万枚上限）。
   • EIP-1559与基础费用销毁：合并前实施的EIP-1559升级带来了“基础费用”（Base Fee）机制。所有基础费用都会被直接销毁，而优先费用（Tip）则归验证者所有，这意味着，无论网络活动如何，只要存在交易,基础费用就会被持续销毁。
   • 动态平衡：当网络交易活跃，Gas费较高时，销毁的基础费用就会增多，如果销毁量超过验证者获得的新增奖励，以太坊的供应就会减少，实现通缩，反之，如果网络活动低迷，销毁量减少，新增奖励可能暂时超过销毁量,导致轻微通胀。

在PoS时代，以太坊的供应不再是一个单向“越挖越多”的过程，而是动态变化的，其核心是“发行”与“销毁”之间的博弈。

以太坊会“越挖越多”吗？结论

综合来看，以太坊不会无限“越挖越多”,其供应机制的设计目标是趋向于通缩或极低通胀。

1. PoS时代的可控供应：权益证明机制使得以太坊的发行量更加可控，不再依赖于能源消耗巨大的算力竞赛,验证者奖励可以根据网络需求进行调整。
2. 销毁机制的核心作用：EIP-1559带来的基础费用销毁是一个强大的通缩引擎，随着以太坊生态的不断发展，DeFi、NFT、Layer2等应用的繁荣，网络交易活动预计将保持活跃,这将持续销毁大量以太坊。
3. 长期通缩的可能性：许多分析师和开发者认为，在以太坊网络持续高负荷运行的情况下，销毁的ETH数量很可能长期超过新增的验证者奖励，从而导致以太坊进入通缩状态，即总量逐渐减少，这与比特币的固定供应上限不同，但同样具有价值支撑的逻辑——稀缺性提升。

本文 原创，转载保留链接！网址：https://licai.bangqike.com/bixun/1377553.html