分析：对等关税幅度超出市场预期，加剧美国经济「滞胀」风险

消息，4 月 3 日，中金发文分析称，特朗普于 4 月 2 日宣布「对等关税」，幅度超出市场预期。对等关税采用了「地毯式」关税与「一国一税率」相结合的方式，涵盖超过 60 个主要经济体。 计算显示，如果这些关税完全落地，美国的有效关税率或从 2024 年的 2.4% 大幅上升 22.7 个百分点，至 25.1%，这将超过 1930 年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的关税水平。 中金认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济「滞胀」风险。测算显示，关税或推高美国 PCE 通胀 1.9 个百分点，降低实际 GDP 增速 1.3 个百分点，尽管也可能带来超过 7000 亿美元的财政收入。面对「滞胀」风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。

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