Bybit CEO：Hyperliquid面临的问题在CEX上同样存在，但CEX的风险管理措施更为完善

本站 消息，3 月 13 日，Bybit 联创兼 CEO Ben Zhou 在社交媒体上发文谈论其对「Hyperliquid 上巨鲸 ETH 头寸大规模清算」的看法称：

「这最终引发了关于杠杆、DEX 与 CEX 提供低或高杠杆能力的讨论。

本质上发生的事情是一个巨鲸利用 Hyperliquid 的清算引擎退场。在大额资金 高倍杠杆的情况下，很难快速退出，市价单会有巨大的滑点，而尝试通过提取浮盈资金来推高清算价格，触发清算后让 Hyperliquid 以清算价格接管整个头寸，则可以顺利脱身。遭受损失的就是 Hyperliquid。

在这种情况下，CEX 和 DEX 面临同样的挑战，Bybit 的清算引擎在巨鲸被清算时也会接管整个头寸。目前 Hyperliquid 已经降低了整体杠杆，这是一种方法，可能也是最有效的方法，但这会损害业务，因为用户希望能开设更高的杠杆。此外，Hyperliquid 还可以考虑部署动态风险限制机制等工具：随着头寸变大，整体杠杆根据头寸规模减少。在 CEX 中，这种巨鲸的开仓量会降至约 1.5 倍。然而，如果用户使用多个账户（无 KYC，开户成本极低）来实现相同目标，这并不能解决问题。

那么这就引出了 DEX 是否真的希望在长期内保持高杠杆并避免这个问题，他们可能需要部署许多 CEX 级别的风险管理措施，如市场监控以发现滥用者和市场操纵者，OI 限制以控制整体 OI 等等。即使 Hyperliquid 目前降低了杠杆（BTC 至 40 倍，ETH 至 25 倍），仍然可能被滥用。

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