观点：亏损的内幕交易并不会违反美国证券法

本站 消息，2 月 18 日，Bitwise Alpha 战略主管 Jeff Park 发文分享称，内幕交易是证券领域的法律概念，主要由美 SEC 通过案例法来界定，依据的是《证券交易法》的反欺诈条款。它不适用于商品或非证券类资产。

要证明内幕交易，必须满足「责任（duty）」、「违规（breach）」以及「损害（damages）」这三个要素。如果你利用非法信息进行交易但最终亏了钱，那事实是你并没有「损害」到别人。这也是为什么美国商品期货交易委员会（CFTC）几乎不提起「内幕交易」诉讼。

所以，CFTC 采取的执法方向主要是「市场操纵（market manipulation）」或「欺诈（fraud）」，这些概念在法律上是不同的。回到加密资产。如果认为 memecoin 等加密资产不是证券，那么「内幕交易」这个术语在法律上就是错误的。更准确的法律框架是市场操纵或欺诈指控。

memecoin 市场充满了不道德的行为，但这些行为是否合法，要视具体情况和法律条文而定。「违法行为不一定是不道德的，不道德的行为也不一定违法。而愚蠢是合法的，基于愚蠢所导致的结果通常不违法。」

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