10KVentures年报（上）：回顾2024

10K Ventures年报分上下两篇，本篇分享我们对2024年的思考，不构成投资建议。本篇主要涵盖2024年的部分，具体包括：ETF的影响DEX vs CEX应用链算稳 vs 链上资管行业进入了PE时刻？01. ETF和巨头主导了市场BTC ETF一年大幅净流入，定价权转向北美机构投资人。今年BTC ETF通过后，北美BTC ETF开始大规模增持。截至12月25号，北美ETF共持有119万枚BTC，占所有BTC的5.66%。ETH ETF进展相对较慢，目前处于圈内向圈外换手阶段。截止12月26日，ETF累计持有3%的ETH。02. DEX Flip CEX？链上现货天花板可能正在逐渐逼近极限。dex/cex trading volume可能有一定的天花板。Hyperliquid一枝独秀，11月dex/cex futures trading volume有了显著的提升。03. Solana/Base/Ton群雄逐鹿Pump.fun一己之力贡献Solana一半交易量。Solana Memecoin一将功成万骨枯。AI Agent带领Base崭露头角。除去Tap2Earn外，Ton的突破点在哪？04. 算稳链上资管️Ethena——极致做大收益率。Usual——去中心化法币抵押。05. 行业进入了PE时刻？2023年开始出现了较大范围的OTC模式。

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